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招商證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜(2023年2月第1周):“卷”短債格局延續(xù)-230207
上傳日期:
2023/2/8
大小:
2246KB
格式:
pdf 共18頁(yè)
來源:
招商證券
評(píng)級(jí):
--
作者:
尹睿哲
,
李豫澤
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
截至2023年2月6日,存量信用債估值及利差分布特征如下:
城投債:
公募城投債中,江浙兩省加權(quán)平均估值收益率基本在4.7%以下;收益率超過10%的城投債出現(xiàn)在貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、云南地級(jí)市、甘肅地級(jí)市、青海地級(jí)市;其余區(qū)域中,天津、東北三省等地的利差也較高。與上周相比,公募城投債收益率基本下行,中短端幅度較大。其中,收益率下行幅度超15BP的包括1年內(nèi)江蘇地級(jí)市永續(xù)、1年內(nèi)浙江省級(jí)永續(xù)、1-2年湖南地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、1-2年上海區(qū)縣級(jí)永續(xù)等。
私募城投債中,上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率均在5.7%以下;收益率高于10%的品種出現(xiàn)在天津省級(jí)、貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、吉林區(qū)縣級(jí)、甘肅地級(jí)市、青海地級(jí)市及區(qū)縣級(jí);其余的云南、陜西等地的利差也較高。與上周相比,私募城投債收益率同樣以下行為主,幅度較大的有1年內(nèi)山東地級(jí)市永續(xù)、1年內(nèi)四川區(qū)縣級(jí)永續(xù)、1-2年天津省級(jí)非永續(xù)、1年內(nèi)湖北省級(jí)永續(xù)債,分別下行16.28BP、16.15BP、14.34BP、12.93BP。
產(chǎn)業(yè)債:民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比,非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債中,除2-3年國(guó)企私募非永續(xù)債之外,其余品種收益率均呈現(xiàn)下行,尤其是1年內(nèi)國(guó)企私募非永續(xù)債,下行幅度達(dá)23BP,其余品種下行范圍多在10BP以內(nèi)。絕大部分地產(chǎn)債收益率同樣下行,幅度最大的是2-3年民企地產(chǎn)公募債,下行182BP,而國(guó)企地產(chǎn)債收益率變動(dòng)幅度不大。
金融債:估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具。與上周相比,金融債收益率以下行為主。具體來看,租賃公司債收益率多下行,尤其是2年內(nèi)中短債;普通商金債除1年內(nèi)品種,其余品種收益率均下行;二永債收益率明顯下行,1-3年國(guó)有行永續(xù)債下行超20BP,同期限股份行及城商行資本補(bǔ)充工具收益率亦下行不少;此外,1-3年證券公司次級(jí)債收益率下行也多在10BP以上。
風(fēng)險(xiǎn)提示:統(tǒng)計(jì)出現(xiàn)遺漏,高估值個(gè)券出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)
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