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投資要點
　　我們認為，針對本周國內高頻數(shù)據，應主要關注以下幾點：
　　第一，工業(yè)生產及建筑施工終端需求回暖跡象已初步顯現(xiàn)。從工業(yè)生產的角度來看，本周絕大部分開工率明顯回升，除PTA與滌綸長絲外其他開工率的絕對水平已經回升至甚至超過往年同期水平，或指向工業(yè)生產明顯好轉；從建筑施工終端需求來看，水泥價格自2022年10月中下旬后持續(xù)陰跌，本周初現(xiàn)觸底回升跡象，鋼廠盈利率也有顯著上行，雖然建筑項目開復工率仍弱于去年同期，但建筑施工終端需求的邊際回暖跡象也已初步顯現(xiàn)。
　　第二，一線城市房價回升趨勢持續(xù)，但商品房銷售、土地成交等指標顯示房地產市場可能仍處于弱勢。本周全國范圍房價小幅下跌，但一線城市房價仍在明顯上漲，這可能說明房地產市場信心有所修復。但除此之外，商品房銷售面積、土地成交面積及溢價率等高頻數(shù)據仍維持弱勢，或表明房地產市場實質性修復仍需時日。
　　第三，春節(jié)期間居民報復性消費或已邊際降溫，但節(jié)后商務出行需求集中爆發(fā)等原因帶動人員流動指標明顯走強。本周汽車消費同比仍弱，電影消費也已見頂回落，或指向春節(jié)期間居民報復性消費已邊際降溫。但節(jié)后疫情期間積累的商務出行等需求集中爆發(fā)，北上深等地地鐵客運量、擁堵延時指數(shù)大幅走強，或對居民消費形成一定支撐。后續(xù)應持續(xù)關注資產負債表受損下居民消費的可持續(xù)性。
　　本周國內高頻數(shù)據追蹤概覽：
　　大類資產表現(xiàn)：本周債市普漲，股指商品普跌。
　　終端需求恢復狀況追蹤：1）房地產：一線城市房價仍在上漲；2）建筑施工：出現(xiàn)回暖跡象；3）消費：汽車消費同比仍弱，電影消費季節(jié)性回落；4）出口：CCFI低位回升。
　　工業(yè)生產及物流人流狀態(tài)追蹤：1）工業(yè)生產：明顯回暖；2）貨物流通：季節(jié)性回升；3）人員流動：明顯高于往年同期水平。
　　大宗商品狀態(tài)：1）煤炭：動力煤、焦炭期貨價格均上漲；2）鋼鐵：鐵礦石、螺紋鋼期貨價格均上漲；3）有色：價格下跌，庫存下行；4）原油：價格上漲，庫存上行；5）化工：價格分化；6）水泥：價格環(huán)比小幅上漲；7）玻璃：玻璃、純堿價格下跌；8）農產品：豬肉、蔬菜價格下跌。
　　風險提示：宏觀調控和貨幣政策超預期、房地產市場超預期