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主要觀點(diǎn)
　　本周周報(bào)，我們從6個(gè)視角觀察當(dāng)前的復(fù)工情況。
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　　我們結(jié)合春運(yùn)旅客發(fā)送量及百度遷徙指數(shù)，來(lái)觀察節(jié)后流動(dòng)人口的恢復(fù)情況。兩項(xiàng)指標(biāo)均指向流動(dòng)人口的返程并未結(jié)束。
　　從春運(yùn)旅客發(fā)送量來(lái)看，元宵節(jié)后再度回升，并未像2019年一樣持續(xù)回落。從百度遷徙指數(shù)來(lái)看，無(wú)論是全國(guó)整體的遷徙指數(shù)，還是節(jié)后勞務(wù)輸出大省的遷出指數(shù)、勞務(wù)輸入大省的遷入指數(shù)，均處于高位。以廣東+江蘇+浙江+北京+上海這5個(gè)勞務(wù)輸入大省為例，近一周（正月十四至二十）的遷入指數(shù)平均為83，較2022年農(nóng)歷同期高24.3%，較2019年農(nóng)歷同期仍高出2.3%。
　　（二）貨運(yùn)：恢復(fù)至節(jié)前9成左右
　　結(jié)合貨運(yùn)物流指數(shù)及高速公路貨車(chē)通行量?jī)蓚€(gè)指標(biāo)判斷，當(dāng)前貨物運(yùn)輸恢復(fù)至節(jié)前的9成左右，表明仍有小部分貨車(chē)司機(jī)尚未返崗。
　?。ㄈ┑貐^(qū)：江浙粵等建筑業(yè)、制造業(yè)大省復(fù)工率偏低
　　我們用節(jié)后人口遷入/節(jié)前人口遷出，來(lái)近似代表各省的復(fù)工情況。其中節(jié)后人口遷入用春節(jié)后19天（1月22日-2月9日）遷入人口占全國(guó)比重衡量，節(jié)前人口遷出用春節(jié)前19天（1月3日-1月21日）遷出人口占全國(guó)比重衡量。
　　當(dāng)前江蘇、浙江、廣東這三個(gè)勞務(wù)輸入大省的復(fù)工率偏低。31省平均復(fù)工率為97%，浙江、廣東只有82%，江蘇為87%，明顯低于全國(guó)整體水平。江蘇、浙江、廣東均是建筑業(yè)、制造業(yè)大省，2021年三省建筑業(yè)、制造業(yè)就業(yè)人員合計(jì)占比分別達(dá)28%、42%。這三個(gè)省份的復(fù)工水平偏低，或與建筑業(yè)、加工制造業(yè)等行業(yè)農(nóng)民工延遲返崗有關(guān)。
　?。ㄋ模┬袠I(yè)開(kāi)工率：地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)偏低，汽車(chē)相關(guān)行業(yè)偏高
　　我們統(tǒng)計(jì)的9個(gè)行業(yè)中，螺紋、PVC、江浙織機(jī)開(kāi)工率低于春節(jié)前以及去年同期，也在一定程度上印證了建筑業(yè)、部分制造業(yè)復(fù)工相對(duì)偏慢的判斷。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)工進(jìn)度偏快，截至2月9日，半鋼胎、全鋼胎開(kāi)工率分別為68%、62%，去年農(nóng)歷同期均不到40%。
　?。ㄎ澹┕俜綌?shù)據(jù)：復(fù)工/返崗率多在9成以上
　　截至2月6日左右（正月十六），江蘇、廣東、福建等省的復(fù)工/返崗率基本達(dá)到9成以上。如江蘇，截至2月7日，農(nóng)民工返崗率達(dá)90.2%，比去年同期高10個(gè)百分點(diǎn)。
　?。┱{(diào)研數(shù)據(jù)：工程項(xiàng)目員工到崗率偏低
　　根據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)，全國(guó)工程項(xiàng)目開(kāi)工率不及去年。截至2月7日（正月十七），百年建筑網(wǎng)調(diào)研的全國(guó)12220個(gè)工程項(xiàng)目，整體開(kāi)復(fù)工率、勞務(wù)到崗率均不及50%，較去年同期分別低12.6、16.9個(gè)百分點(diǎn)。分領(lǐng)域看，房建的復(fù)工率要低于基建及市政。據(jù)百年建筑網(wǎng)解釋，“節(jié)前，項(xiàng)目資金環(huán)境不足，攪拌站回款不理想，加之市場(chǎng)對(duì)于房建項(xiàng)目的展望尚且不樂(lè)觀，導(dǎo)致項(xiàng)目開(kāi)工積極性不高，加之工程勞務(wù)人員返崗進(jìn)度較慢，房建項(xiàng)目正在緩慢回暖中”。
　　每周經(jīng)濟(jì)觀察：華創(chuàng)宏觀中國(guó)WEI指數(shù)，截至2023年01月29日，該指數(shù)為-0.12，相對(duì)于01月22日回升了0.40。內(nèi)需，地鐵客運(yùn)量維持2019年以來(lái)最高，1月汽車(chē)零售同比大幅走弱至-37.9%。外需，韓國(guó)2月前10天出口同比-12.6%，按開(kāi)工日數(shù)計(jì)算的日均出口額同比+14.2%。物價(jià)，國(guó)際油價(jià)大幅反彈。利率債，專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏暫緩。資金，本周央行逆回購(gòu)?fù)斗刨Y金6020億，下周到期逆回購(gòu)資金到期2.14萬(wàn)億。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　復(fù)工進(jìn)度不及預(yù)期。