>> 五礦期貨-鎳周報：關(guān)注弱現(xiàn)實拐點-230211
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
大小： |
1391KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆供應(yīng)：國內(nèi)純鎳新增產(chǎn)能投產(chǎn)精煉鎳產(chǎn)能持續(xù)增加，進口窗口打開，精煉鎳周度供應(yīng)壓力增加。印尼高冰鎳和MHP等純鎳替代品產(chǎn)能繼續(xù)投放，但俄鎳供應(yīng)減產(chǎn)消息或仍影響遠期海外精煉鎳供應(yīng)格局。短期季節(jié)性供應(yīng)淡季紅土鎳礦港口庫存平穩(wěn)回落，但預(yù)計鎳礦價格和鎳鐵價格開始受到鎳鐵供需邊際回升影響。
◆庫存：LME庫存減1000噸，上期所庫存增568噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫存降250噸，節(jié)后需求回升預(yù)期驅(qū)動進口?；罘矫妫琇MECash/3m貼水190美元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對滬鎳03合約升水5750元/噸。關(guān)注節(jié)后產(chǎn)業(yè)鏈低庫存下強復(fù)蘇預(yù)期兌現(xiàn)程度。
◆進出口：12月精煉鎳進口環(huán)比持平至1.42萬噸，鎳鐵進口環(huán)比增3%至62萬實物噸，鎳礦進口環(huán)比回落至276萬濕噸。
◆需求：不銹鋼社會庫存邊際去庫，但弱需求現(xiàn)實鋼廠持續(xù)增產(chǎn)壓力較大，關(guān)注國內(nèi)宏觀預(yù)期走強對不銹鋼基本面支撐兌現(xiàn)程度。新能源端預(yù)計硫酸鎳月產(chǎn)量邊際回升，但硫酸鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)精煉鎳趨勢下純鎳供應(yīng)邊際增長，關(guān)注一季度后期電動車終端需求邊際回升對產(chǎn)業(yè)鏈上游需求支撐。整體而言，供過于求產(chǎn)業(yè)鏈基本面維持，低庫存、海外產(chǎn)業(yè)政策和國內(nèi)需求回升預(yù)期仍支撐價格，中期警惕印尼濕法中間品原料和國內(nèi)精煉鎳新增產(chǎn)能供應(yīng)雙重釋放對價格壓力
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