>> 國信證券-通信行業(yè)周報2023年第5期：光電共封裝技術(shù)持續(xù)發(fā)酵，云基建產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注度提升-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
大小： |
2081KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
馬成龍,付曉欽 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)要聞追蹤：CPO（光電共封裝）技術(shù)獲關(guān)注，有望在高算力場景加速應(yīng)用。隨著ChatGPT熱度持續(xù)提升，AI訓(xùn)練所需的高算力場景需求獲得關(guān)注。CPO技術(shù)縮短交換芯片和光引擎之間的距離，具有低能耗、高效率等特點，在高算力場景下有望廣泛應(yīng)用。建議關(guān)注光器件光模塊如【天孚通信】等。
AI驅(qū)動算力應(yīng)用，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，云基建前景廣闊。AI等算力應(yīng)用加速以及各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，云服務(wù)有望加速發(fā)展。例如工業(yè)云方面，據(jù)IDC，2021年中國工業(yè)云IaaS+PaaS市場規(guī)模達(dá)到64.5億美元。受此影響，2022-2026年中國ICT支出規(guī)模的復(fù)合增長率將達(dá)到5.7%，尤其是2023年隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，ICT市場有望恢復(fù)增長并保持較高的增速。建議關(guān)注IDC如【奧飛數(shù)據(jù)】，ICT設(shè)備如【銳捷網(wǎng)絡(luò)】、【紫光股份】、【菲菱科思】等。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)追蹤：1）運營商數(shù)據(jù)：據(jù)工信部，截至2022年12月，5G移動電話用戶達(dá)5.61億戶，占移動電話用戶的33.3%；2）5G基站：截至2022年12月，5G基站總數(shù)達(dá)231.2萬個；3）云計算及芯片廠商：22Q3 BAT資本開支合計160億元（同比-29%，環(huán)比-2%）；22Q4海外三大云廠商及Meta資本開支合計389.34億美元（同比+7%，環(huán)比-1%）。2023年1月，服務(wù)器芯片廠商信驊實現(xiàn)營收2.20億新臺幣（同比-42.7%，環(huán)比-43.6%）。
行情回顧:本周通信（申萬）指數(shù)上漲2.86%，滬深300指數(shù)上漲0.48%，板塊表強于大市，相對收益2.38%，在申萬一級行業(yè)中排名第1名。在我們構(gòu)建的通信股票池里有160家公司（不包含三大運營商），本周平均漲跌幅為3.93%，各細(xì)分領(lǐng)域中，光器件光模塊領(lǐng)漲，漲幅達(dá)12.2%。
投資建議：復(fù)蘇賽道選龍頭，景氣賽道找彈性
復(fù)蘇行業(yè)中，龍頭受益確定性強，估值提升空間大，建議配置；高增長行業(yè)中，整體估值較高，市場份額有望提升的品種，業(yè)績將實現(xiàn)超越板塊的增長，彈性較大，建議配置：
?。?）復(fù)蘇賽道：通信模組（移遠(yuǎn)通信，廣和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽車連接器（瑞可達(dá)、鼎通科技）、北斗（華測導(dǎo)航）、ICT設(shè)備（銳捷網(wǎng)絡(luò)，菲菱科思）、運營商（中國移動，中國電信，中國聯(lián)通）等。
（2）高景氣賽道：衛(wèi)星通信（國博電子）、工業(yè)通信（三旺通信）、儲能溫控（申菱環(huán)境、英維克）、海光纜（亨通光電）。
2023年2月份的重點推薦組合：中國移動，移遠(yuǎn)通信，廣和通，中新賽克，英維克，申菱環(huán)境，拓邦股份，華測導(dǎo)航。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)風(fēng)險、資本開支不及預(yù)期、貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境變化
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