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行情回顧
　　截至2月10日，滬銅主力2303合約收盤68420元/噸，周內(nèi)銅價(jià)呈現(xiàn)窄幅震蕩整理，跌幅0.68%，主要運(yùn)行區(qū)間67570-68980元。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　宏觀面：美元指數(shù)大幅波動(dòng)壓制金屬價(jià)格。美國(guó)1月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期推升美元指數(shù)反彈，但鮑威爾偏鷹派發(fā)言令美元回落調(diào)整。短期市場(chǎng)關(guān)注下周二美國(guó)通脹數(shù)據(jù)，或?qū)Χ唐谑袌?chǎng)情緒形成影響?；久妫汗?yīng)，國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)能尚未完全恢復(fù)，供應(yīng)壓力尚未體現(xiàn)。1月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為85.33萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.9%，同比增加4.3%；但較預(yù)期的89.5萬(wàn)噸低4.17萬(wàn)噸。消費(fèi)，逐步復(fù)蘇，現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)偏謹(jǐn)慎。周內(nèi)線下調(diào)研幾家大型銅加工企業(yè)及貿(mào)易商，普遍反應(yīng)市場(chǎng)預(yù)期過高，但整體實(shí)際訂單不及去年同期，銅帶訂單表現(xiàn)較突出，廢銅市場(chǎng)貨源充足，但惜售心態(tài)較強(qiáng)，流通貨源并不多。近期精廢價(jià)差明顯收窄，對(duì)銅價(jià)有利多支撐。
　　行情展望及投資建議
　　近期礦端干擾頻繁，精礦加工費(fèi)持續(xù)走低，情緒上對(duì)銅價(jià)形成利好，國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)能尚未完全恢復(fù)，需求仍有待驗(yàn)證，銅價(jià)繼續(xù)下調(diào)空間有限。關(guān)注下周二美國(guó)通脹數(shù)據(jù)公布。操作上，擇低試多，擇機(jī)適當(dāng)備貨。滬銅主力價(jià)格波動(dòng)區(qū)間參考67500-71000。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　LME庫(kù)存繼續(xù)去化引發(fā)逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。