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摘要:
　　行情回顧
　　國內(nèi)玉米現(xiàn)貨穩(wěn)中有跌，本周主要集中在東北產(chǎn)區(qū)，華北產(chǎn)區(qū)相對(duì)抗跌，期價(jià)延續(xù)弱勢(shì)，近月相對(duì)弱于遠(yuǎn)月，淀粉-玉米價(jià)差變動(dòng)不大。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　對(duì)于玉米而言，目前期價(jià)表現(xiàn)的最大特征在于近弱遠(yuǎn)強(qiáng)分化運(yùn)行，這主要源于節(jié)后余糧壓力有待釋放，即東北產(chǎn)區(qū)玉米銷售進(jìn)度慢于往年同期，而期價(jià)遠(yuǎn)期貼水，深加工玉米原料累積，南方銷區(qū)進(jìn)口谷物更具性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，且一季度集中到港，這使得中下游補(bǔ)庫積極性偏弱，這壓制近月合約，特別是陳化水稻拋儲(chǔ)傳言帶動(dòng)3月期價(jià)最為弱勢(shì)。但與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前年度甚至下一年度產(chǎn)需缺口的預(yù)期依然存在，這對(duì)遠(yuǎn)月合約構(gòu)成支撐；
　　對(duì)于淀粉而言，期價(jià)同樣呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)分化走勢(shì)，除去原料成本端的因素之外，還疊加了淀粉供需端和副產(chǎn)品端（間接影響行業(yè)供需）的影響，這表現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)與預(yù)期之間的博弈，即當(dāng)前淀粉行業(yè)供需依然寬松，行業(yè)庫存持續(xù)累積，但市場(chǎng)預(yù)期后期供應(yīng)收緊而需求改善。
　　行情展望
　　基于節(jié)后余糧壓力維持謹(jǐn)慎看空觀點(diǎn)。
　　操作建議
　　建議單邊持有前期空單，套利則可以考慮在低位入場(chǎng)做多5月合約淀粉-玉米價(jià)差，以160一線作為止損。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　俄烏沖突走向、疫情與運(yùn)輸物流。