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亞洲主要經(jīng)濟(jì)體疫后發(fā)展經(jīng)驗(yàn)及資本市場(chǎng)復(fù)盤
　　觀察新加坡、日本、韓國(guó)、香港四個(gè)經(jīng)濟(jì)體，新加坡最早于2021年10月放松防疫政策，其余陸續(xù)在2022年3月底至4月底放開(kāi)
　　自防控政策放開(kāi)后，平均4-5個(gè)月會(huì)經(jīng)歷一波感染高峰，新加坡已經(jīng)歷第四波，香港、日本、韓國(guó)正在經(jīng)歷第二波。各國(guó)病毒傳播的規(guī)模與節(jié)奏不完全一致
　　從病毒感染情況看，感染高峰隨著病毒的不斷變異出現(xiàn)，各國(guó)疫情的反彈的時(shí)點(diǎn)整體與全球傳播態(tài)勢(shì)一致，峰值前后時(shí)間差距3個(gè)月以內(nèi)，但各國(guó)的病毒傳播結(jié)構(gòu)有差異
　　從疫后經(jīng)濟(jì)修復(fù)路徑看，除日本外其余經(jīng)濟(jì)體宏觀政策均出現(xiàn)邊際收緊；工業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇勢(shì)頭普遍趨弱；消費(fèi)零售復(fù)蘇的節(jié)奏和幅度差異較大，但消費(fèi)者信心普遍轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致復(fù)蘇后勁不足；通脹壓力漸抬頭，受服裝、食品、娛樂(lè)等價(jià)格影響
　　疫情防控放開(kāi)后，四個(gè)經(jīng)濟(jì)體債市普遍走熊，股市并未出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲行情，多為寬幅震蕩，反彈行情呈現(xiàn)階段性、結(jié)構(gòu)性特征，在不同經(jīng)濟(jì)體之間差異較大。整體來(lái)看，日常消費(fèi)復(fù)蘇快于可選消費(fèi)，且均受疫情反復(fù)影響
　　我國(guó)疫后經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況及資本市場(chǎng)展望
　　國(guó)內(nèi)新冠病毒傳播已于12月底至1月初期間整體達(dá)峰，此輪疫情流行株為BA.5.2和BF.7，暫未發(fā)現(xiàn)新的變異株。至春運(yùn)前，一二線城市道路交通恢復(fù)至疫前九成以上水平，北京、廣州、西安、成都、天津、武漢等部分城市已超疫情前水平。一線城市地鐵出行人流量恢復(fù)至疫前六至七成水平
　　春運(yùn)出行數(shù)據(jù)基本恢復(fù)至疫情前水平。從前24天數(shù)據(jù)看，全國(guó)客運(yùn)量基本恢復(fù)至2019年同期水平?？紤]到部分學(xué)生、外地務(wù)工人員已提前返鄉(xiāng)，以及除公共交通外私家車出行大幅增加，預(yù)計(jì)今年春節(jié)返鄉(xiāng)人次已恢復(fù)超疫情前水平
　　春節(jié)消費(fèi)復(fù)蘇呈“K”型特征，部分人群消費(fèi)力不足，后勁還待觀察。（1）旅游：春節(jié)假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游恢復(fù)至2019年同期的88.6%，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入恢復(fù)至2019年同期的73.1%。收入及出游人次的非對(duì)稱性增長(zhǎng)說(shuō)明人民消費(fèi)傾向于追求高性價(jià)比，平均旅游消費(fèi)較疫情前下降。以海南旅游住宿為例，高端酒店爆滿，而經(jīng)濟(jì)型酒店相對(duì)冷淡。（2）線下消費(fèi)：春節(jié)檔票房錄得歷史第二高水平，但人均票價(jià)同比回落，商場(chǎng)耐用品、服裝服飾等消費(fèi)相對(duì)冷淡。（3）樓市：春節(jié)期間商品房供給及成交均趨冷淡，其中一線城市以改善項(xiàng)目居多，三四線城市去化效果相對(duì)較好，但可持續(xù)性存疑。根據(jù)克而瑞調(diào)研結(jié)果，“今年春節(jié)不打算買房的原因”中近三成受訪者認(rèn)為房?jī)r(jià)仍有下降空間
　　從資本市場(chǎng)表現(xiàn)看，防疫放開(kāi)后兩個(gè)月內(nèi)，A股已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性反彈行情，“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”來(lái)回博弈，其中日常消費(fèi)板塊表現(xiàn)靚麗。債市仍處震蕩區(qū)間，受理財(cái)贖回風(fēng)波、風(fēng)險(xiǎn)情緒好轉(zhuǎn)、政策博弈、年底流動(dòng)性需求等綜合影響
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　病毒傳播超預(yù)期；穩(wěn)增長(zhǎng)政策不及預(yù)期