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摘要：
　　策略邏輯：
　?。?）1月美聯(lián)儲如期加息25bp，預計今年以內(nèi)不會啟動降息。鮑威爾主席承認通脹有所緩和，其表示未來或仍有兩次加息。議息會議聲明之中，關(guān)于未來加息的表述從“速度”調(diào)整為“幅度”，增加了關(guān)于通脹“有所緩和”的表述，暗示聯(lián)儲內(nèi)部正在考慮停止加息的節(jié)奏安排，市場解讀認為美聯(lián)儲的表態(tài)屬于鴿派。受此影響美債收益率、美元指數(shù)走低。隨著美國政策利率接近終值水平，美聯(lián)儲貨幣政策緊縮對貴金屬的利空持續(xù)轉(zhuǎn)弱，此背景下貴金屬價格的上行趨勢進一步確立?；诖诉壿嬇袛啵?022年12月初我們推薦的單邊做多AU2306策略于今日成功止盈。
　?。?）白銀價格一般對于預期的變化較為敏感，前期白銀價格自2022年11月末以來經(jīng)歷了一輪區(qū)間震蕩的整理行情。進入1月下旬后，滬銀持續(xù)測試震蕩區(qū)間上沿壓力，當前時點而言進一步突破的時機較為成熟。
　　（3）資金端看，截至2月2日，全球最大的白銀ETF——SLV持倉錄得14821.26噸。自2022年3月以來SLV白銀ETF持倉持續(xù)下滑，2022年9月后整體止跌持穩(wěn)，維持窄幅震蕩，這也反映了中長期配置資金在當前時點對于白銀未來走勢的態(tài)度有所改觀。
　?。?）從外盤表現(xiàn)來看，11月末以來外盤COMEX銀價圍繞24美元/盎司的震蕩中樞運行，年線拐頭向上顯示銀價在長期角度而言或已進入強勢格局。近期美國多項通脹數(shù)據(jù)增速共同回落，1月議息會議結(jié)束后美聯(lián)儲鮑威爾主席也在講話中也承認通脹有所緩和。此背景下，美聯(lián)儲貨幣政策重心或逐步從抗通脹轉(zhuǎn)向穩(wěn)經(jīng)濟，緊縮政策對貴金屬的利空持續(xù)轉(zhuǎn)弱。倫敦LBMA金銀市場協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，下游需求改善后，2022年以來白銀實物庫存持續(xù)下降。未來全球“雙碳”工作持續(xù)推進，白銀在光伏等工業(yè)領(lǐng)域的需求增量或?qū)︺y價形成有利支撐，貴金屬在全球范圍內(nèi)的定價仍然主要受歐美市場所主導，未來滬銀或?qū)⒏S外盤的表現(xiàn)而進一步反彈。
　　資金分配：可選擇約40%資金用于該方案操作，60%資金作為風險準備金。
　　持有期：可持有至2023年11月30日。
　　操作方案：2月2日下午AG2312收盤價為5355元/千克，建議逢低做多AG2312合約，建議入場價位為5250-5350，止盈位為5800-5900，止損位為4800-4900元/千克。
　　風險因素：美國經(jīng)濟基本面超預期走強；人民幣匯率大幅升值。