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A+H游戲公司處于估值低位
　　要點(diǎn)∶A+H游戲板塊估值處于低位，當(dāng)前位置配置性價(jià)比高，目前游戲板塊2023PE和2024PE，中位數(shù)分別為15X和13X，而2023和2024預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)增速為28%和16%，游戲板塊性價(jià)比較高。
　　未來(lái)產(chǎn)品線豐富，有望帶來(lái)行業(yè)增長(zhǎng)，需求側(cè)筑底階段，景氣度有望持續(xù)改善
　　要點(diǎn):2022年我國(guó)游戲市場(chǎng)規(guī)模有所下滑，隨著版號(hào)發(fā)放恢復(fù)常態(tài)化，2023年后大量游戲有待上線，目前業(yè)績(jī)上行周期確定性比較高的情況下，在版號(hào)發(fā)放之后，新產(chǎn)品有望陸續(xù)上線，隨著更多產(chǎn)品投入測(cè)試、上線，游戲板塊具備配置價(jià)值。
　　行業(yè)政策底夯實(shí)，中期看好出海業(yè)務(wù)表現(xiàn),長(zhǎng)期看好新技術(shù)發(fā)展
　　要點(diǎn)∶版號(hào)發(fā)放恢復(fù)常態(tài)化，利好政策不斷，行業(yè)政策底夯實(shí)。海外手游市場(chǎng)增長(zhǎng)空間仍存，游戲出海業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，未來(lái)有望高增。AlIGC有望深度優(yōu)化游戲產(chǎn)業(yè)，元宇宙應(yīng)用下載量快速增長(zhǎng)，內(nèi)容生態(tài)持續(xù)擴(kuò)充，PICO生態(tài)全球領(lǐng)先。
　　投資建議
　　推薦標(biāo)的:三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、騰訊、中手游、吉比特、心動(dòng)公司、完美世界等;受益標(biāo)的:巨人網(wǎng)絡(luò)、冰川網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)易、寶通科技、電魂網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)夢(mèng)天地等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn),行業(yè)及監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn),技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。