久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主動量化本報告導讀：
　　本篇報告基于主動與量化結(jié)合的理念回顧上周與預測下周A股市場。
　　摘要：
　　核心觀點：社融超預期有望推升市場風險偏好，整體積極看多，但強預期弱現(xiàn)實背景下預計以結(jié)構(gòu)性行情為主，下一階段是私募、游資主導的主題性行情，推薦在ChatGPT、信創(chuàng)等主題催化下有著較強彈性優(yōu)勢的計算機及傳媒板塊，同時推薦有望受益于風險偏好抬升的軍工板塊。
　　北上資金流入速率趨緩，定價權(quán)出現(xiàn)切換。2023年以來，在北上資金持續(xù)大幅流入的背景下，消費醫(yī)藥等北上資金較為偏好的板塊表現(xiàn)明顯占優(yōu)。而最近一周，北上資金流入速率已經(jīng)顯著放緩，內(nèi)資的定價權(quán)明顯提升。我們認為，下一階段市場將由私募機構(gòu)及游資主導。目前來看，社融雖總量超預期，但細分數(shù)據(jù)表明居民部門借貸意愿偏弱，經(jīng)濟內(nèi)生修復動能不強，因此超預期的社融數(shù)據(jù)雖有望提升投資者風險偏好，但行情仍將是結(jié)構(gòu)性的。相較而言，想象空間更大的計算機、傳媒及軍工板塊，更符合游資偏好，價值將持續(xù)向成長切換。
　　中小投資者情緒高位，小盤成長有望繼續(xù)占優(yōu)。前期股票的較好表現(xiàn)極大提振了中小投資者的風險偏好，從股吧等文本數(shù)據(jù)監(jiān)測角度可以看到，中小投資者情緒指數(shù)在2023年1月以來迅速升溫，目前持續(xù)處于歷史較高水平。權(quán)重股搭臺行情帶動情緒回暖，接下來指數(shù)點位不會大幅攀升，而主題結(jié)構(gòu)性行情將會持續(xù)演繹，這也使得小盤成長風格有望繼續(xù)占優(yōu)。
　　主題行情發(fā)酵，計算機、傳媒最為受益，同時推薦有望受益于風險偏好提升的軍工板塊。市場對消費場景復蘇的認知已經(jīng)基本充分，短期來看，在觀察到消費實質(zhì)復蘇前，消費醫(yī)藥板塊進一步向上的空間較小。與此相對，強預期弱現(xiàn)實背景下，主題性行情有望進一步發(fā)酵。其中，信創(chuàng)為全年主線之一，持續(xù)性更強；而ChatGPT對相關(guān)公司業(yè)績的驅(qū)動路徑尚不清晰，我們認為可能更類似于2021年12月前后的元宇宙行情，若與之類比，則傳媒行業(yè)短期內(nèi)仍存在主題性機會。除此之外，社融超預期有望推動市場整體風險偏好抬升，作為高風險偏好品種，軍工板塊有望受益。
　　風險提示：本報告內(nèi)的結(jié)論由量化模型得出，與研究所策略觀點不重合，有關(guān)研究所策略團隊上述板塊結(jié)論請參考相關(guān)策略報告。