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經(jīng)濟(jì)景氣整體低位，目前景氣度仍能維持上行的行業(yè)數(shù)量銳減，光伏景氣相對優(yōu)勢充分凸顯，建議重點(diǎn)布局，關(guān)注光伏ETF (159864.SZ)。
　　本期新看點(diǎn)：
　　煤炭-供給需求庫存三弱，但可觀察到煤價(jià)增速企穩(wěn)，這表明供需關(guān)系正在向有利方向轉(zhuǎn)變，依據(jù)模型建議超配。
　　本期延續(xù)看多：
　　銀行-消費(fèi)者信心及房價(jià)增速均企穩(wěn)，居民部門貸款需求有望釋放，同時(shí)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善下利率上行趨勢基本確立，銀行景氣預(yù)期維持提升趨勢，依據(jù)模型建議超配。
　　光伏-內(nèi)需延續(xù)回落趨勢，但外需持續(xù)景氣，光伏板塊景氣繼續(xù)改善，依據(jù)模型建議超配。
　　擁擠度視角，2023年1月保險(xiǎn)行業(yè)觸發(fā)擁擠度信號，經(jīng)過近期下跌后擁擠度已得到明顯消化。此外，目前計(jì)算機(jī)行業(yè)擁擠度偏高，指標(biāo)值超90%，需密切關(guān)注可能的擁擠風(fēng)險(xiǎn)。
　　綜合配置策略最近一個(gè)月跑輸?shù)葯?quán)基準(zhǔn)。以周期、金融、科技、消費(fèi)、醫(yī)藥五大板塊等權(quán)配置作為基準(zhǔn)，每月根據(jù)各板塊基本面量化信號進(jìn)行超低配，得到最終的綜合配置策略。最近一個(gè)月，綜合配置策略收益2.5%，相對等權(quán)基準(zhǔn)和中證800的超額收益分別為-0.7%、-0.7%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)本文板塊配置建議全部基于量化模型推出，請注意相關(guān)模型失效的風(fēng)險(xiǎn)。(2)本結(jié)論僅從量化模型推導(dǎo)得出，與研究所策略觀點(diǎn)不重合。有關(guān)研究所策略團(tuán)隊(duì)對上述板塊的觀點(diǎn)，請參考相關(guān)策略報(bào)告。