>> 國泰君安-量化行業(yè)配置周報第31期：本周超預(yù)期模型表現(xiàn)較好，汽車板塊漲幅領(lǐng)先-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
1287KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,余齊文 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
行業(yè)輪動復(fù)合模型最近調(diào)倉日期為2023年1月31日。復(fù)合模型2月最新多頭組合為：電力設(shè)備及新能源、汽車、農(nóng)林牧漁、家電、食品飲料；空頭組合為：傳媒、鋼鐵、石油石化、房地產(chǎn)、建材。本周景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和復(fù)合模型多頭組合相對市場基準(zhǔn)的超額收益分別為0.06%、1.15%、-1.12%和0.00%，超預(yù)期模型表現(xiàn)較好。2023年以來復(fù)合模型相對市場基準(zhǔn)的超額收益為0.20%（景氣度模型超額0.62%）。本周未產(chǎn)生交易擁擠信號。
摘要：
行業(yè)輪動復(fù)合模型簡介：行業(yè)配置研究框架整體介紹；基于行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和擁擠度的行業(yè)輪動復(fù)合模型歷史績效：2011年1月至2022年8月，多頭組合年化收益為26.49%，超額年化收益為20.90%，信息比率為1.41，超額年勝率為100%。
行業(yè)輪動復(fù)合模型近期持倉及業(yè)績表現(xiàn)：復(fù)合模型最近調(diào)倉日期為2023年1月31日。復(fù)合模型多頭組最新持倉為：電力設(shè)備及新能源、汽車、農(nóng)林牧漁、家電、食品飲料；空頭組最新持倉為：傳媒、鋼鐵、石油石化、房地產(chǎn)、建材。本周行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和復(fù)合模型多頭組合收益率分別為1.13%、2.21%、-0.06%和1.06%，相對市場基準(zhǔn)的超額收益分別為0.06%、1.15%、-1.12%和0.00%，超預(yù)期模型表現(xiàn)較好。2023年以來行業(yè)輪動復(fù)合模型相對市場基準(zhǔn)的超額收益為0.20%（景氣度模型超額0.62%）。
行業(yè)輪動多維模型邊際變化：三個模型最近調(diào)倉日期為2023年1月31日。（1）行業(yè)景氣度模型：景氣度模型基于10月底三季報計算。2022年三季報景氣度排名前五的行業(yè)為：農(nóng)林牧漁、汽車、電力設(shè)備及新能源、食品飲料、家電。2022年三季報相較二季報景氣度提升較多的行業(yè)為：農(nóng)林牧漁、消費者服務(wù)、綜合、汽車、商貿(mào)零售等。（2）業(yè)績超預(yù)期模型：2023年2月份超預(yù)期排名前五的行業(yè)為：電力設(shè)備及新能源、汽車、農(nóng)林牧漁、機(jī)械、食品飲料。2023年2月相較2023年1月超預(yù)期提升較多的行業(yè)為：鋼鐵、電力設(shè)備及新能源、煤炭等。（3）資金流模型：2023年2月資金流排名前五的行業(yè)為：有色金屬、鋼鐵、銀行、電力設(shè)備及新能源、非銀行金融。2023年2月相較1月北向資金流提升較多的行業(yè)為：汽車、鋼鐵、電力設(shè)備及新能源、綜合金融等。（4）擁擠度模型信號跟蹤：本周未產(chǎn)生交易擁擠信號，上個月（1月3日）消費者服務(wù)行業(yè)產(chǎn)生了交易擁擠信號。
附錄：因子定義及構(gòu)建方法：（1）行業(yè)景氣度模型。（2）業(yè)績超預(yù)期模型。（3）北向資金流模型。（4）行業(yè)擁擠度模型。
風(fēng)險提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險。
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