>> 國泰君安-主動量化周報：預(yù)期博弈打開想象空間-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
1377KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
陳奧林 |
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本報告導讀：
本篇報告基于主動與量化結(jié)合的理念回顧上周與預(yù)測下周A股市場。
摘要：
核心觀點：消費場景復蘇對經(jīng)濟復蘇預(yù)期博弈行情形成強化，下一階段是私募、游資主導的主題性行情，推薦有著較強彈性優(yōu)勢的計算機板塊。
資金流入方向不改，定價權(quán)出現(xiàn)切換。隨著春節(jié)期間消費場景復蘇超預(yù)期，市場對于經(jīng)濟復蘇預(yù)期博弈進一步升溫。從近1個月成交數(shù)據(jù)來看，北上資金是最大的買入主體（近兩月流入約1500億），而整體成交規(guī)模卻仍維持較低水平，可以看出，場外還有相當大的資金尚未入場，未來將是資金持續(xù)流入的格局。因此，回調(diào)即是買入機會，此時入場盡量戰(zhàn)術(shù)規(guī)避前期漲幅較高的主題。相對地，我們認為下一階段市場將由私募機構(gòu)及游資主導，預(yù)期博弈行情愈演愈烈的情況下，想象空間更大的計算機信創(chuàng)板塊，更符合游資偏好。
中小投資者情緒升溫，小盤成長崛起。強預(yù)期、弱現(xiàn)實背景下，預(yù)期博弈升溫提升了市場風險偏好，尤其是中小投資者的風險偏好。從股吧等文本數(shù)據(jù)監(jiān)測角度可以看到，中小投資者情緒指數(shù)在2023年1月以來迅速升溫，目前已處于歷史較高水平。權(quán)重股搭臺行情帶動情緒回暖，接下來指數(shù)點位不會大幅攀升，而主題結(jié)構(gòu)性行情將會持續(xù)演繹，這也使得市場風格提前由大盤價值向小盤成長切換。
穩(wěn)健選消費、醫(yī)藥，彈性選計算機、光伏。經(jīng)濟復蘇預(yù)期下，消費、醫(yī)藥是邏輯最直觀的、也是市場認知較為充分的板塊，全年來看其仍將維持上漲態(tài)勢，但在下一階段性催化劑落地前，其有較明顯的短期天花板效應(yīng)，適合長期配置穩(wěn)健型資金。相對地，計算機板塊想象空間大，此前市場分歧度高，主題熱點輻射面廣，適宜作為預(yù)期博弈中后期的進攻品種。
風險提示：本報告內(nèi)的結(jié)論由量化模型得出，與研究所策略觀點不重合，有關(guān)研究所策略團隊上述板塊結(jié)論請參考相關(guān)策略報告
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