>> 廣發(fā)證券-房地產(chǎn)及物管行業(yè)23年第6周周報：節(jié)后成交復(fù)蘇，關(guān)注新增供給吸納能力-230212
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核心觀點：
本周政策情況：優(yōu)化土地計劃指標(biāo)分配，武漢限購放松。本周自然資源部表態(tài)統(tǒng)籌優(yōu)化“十四五”時期土地計劃指標(biāo)分配，適當(dāng)增加今年指標(biāo)。地方層面，本周武漢限購放松，限購區(qū)購房家庭可新增一個購房資格，贛州取消限購，銅陵義安區(qū)限價放松，哈爾濱、內(nèi)江、濮陽等地按揭放松，哈爾濱利率下限降至3.8%，內(nèi)江降至3.9%，濮陽降至4.0%。
本周基本面情況：成交、推盤節(jié)后回彈，二手成交節(jié)后改善明顯。根據(jù)房管局及克而瑞數(shù)據(jù)，本周39城新房成交面積環(huán)比+34.5%，同比+14.4%（同比基數(shù)為22年春節(jié)后一周，下同），2月前9天日均成交面積同比-19.5%（同比基數(shù)為22年2月除春節(jié)外日均成交面積，下同）；本周12城二手房單周成交環(huán)比+31.9%，同比+88.9%，23年2月前9天日均同比+32.9%。將各年春節(jié)日度數(shù)據(jù)對齊，春節(jié)后12城二手房日均成交較22年節(jié)后日均增長41.6%，而節(jié)前日均下滑了12.4%，二手房成交復(fù)蘇趨勢較新房更為明顯。推盤方面，11城單周推盤面積環(huán)比上升133.0%，23年2月前9天推盤面積同比下降22.6%。
本周土地情況：土地成交節(jié)后邊際回升，溢價率維持低位。由于第5周為春節(jié)假期基數(shù)較低，23年第6周商住土地成交面積環(huán)比上升420.9%，出讓金環(huán)比上升156.8%，溢價率為2.2%。23年前六周（截至23年2月5日），累計商住土地成交面積同比下降11.4%，出讓金同比上升6.2%。兩集中方面，本周杭州、北京完成22年五批次土拍，鄭州完成23年一批次土拍。
開發(fā)板塊觀點：節(jié)后成交復(fù)蘇，關(guān)注新增供給吸納能力。春節(jié)后第二周新房及二手房成交規(guī)模較此前一周均有回升，企業(yè)端反饋新房客戶到訪量環(huán)比有所回升，部分城市二手房價格環(huán)比企穩(wěn)，市場表現(xiàn)出一定改善跡象。但從央行數(shù)據(jù)來看，1月居民中長期貸款增長凈額仍僅2231億元，僅為19-21年月均凈增額的一半，居民的購買力、購房意愿等修復(fù)仍需時間及政策催化，未來市場新增供給的吸納能力也將影響成交走勢。本周武漢、贛州等多地放松進一步放松限購，需求端政策環(huán)境自12月末以來持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計未來將進一步改善，助推基本面企穩(wěn)復(fù)蘇及行業(yè)板塊估值修復(fù)，推薦關(guān)注板塊及優(yōu)質(zhì)房企的投資機會。
本周物業(yè)觀點：板塊伴隨大盤下跌，龍頭跌幅更大。A股開盤第二周，恒生指數(shù)下跌2.2%，物業(yè)板塊平均下滑2.2%，其中央國企龍頭下跌4.1%，民企龍頭下跌7.9%，物業(yè)板塊整體動態(tài)PE10.1x，處于20年以來4%分位。
風(fēng)險提示?；久娌患邦A(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對于市場情緒產(chǎn)生擾動。
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