>> 申萬宏源-申萬金工量化周報：小市值因子還能繼續(xù)超配嗎？-230213
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 1893KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
鄧虎，楊俊文 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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因子表現(xiàn)：A股和美股風格共振，均為價值占優(yōu)。規(guī)模因子方面，小盤股收益較高。估值和分紅因子有效性強。基本面因子普遍失效。量價因子方面，市場持續(xù)反轉效應，周度主要表現(xiàn)為成長向價值切換，高波高流動向低波低流動切換。最近一周美股市場大盤價值風格股票表現(xiàn)更佳，動量效應較強。
量化產(chǎn)品表現(xiàn)
寬基指數(shù)增強產(chǎn)品：上周，滬深300和中證500指增產(chǎn)品整體跑贏基準指數(shù)，同期兩個指數(shù)均小幅下跌。
行業(yè)指數(shù)增強產(chǎn)品：上周絕對收益最高為傳媒和科技主題指增基金，收益排名前三是富國中證娛樂主題指數(shù)增強A、西藏東財中證云計算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)增強A和西部利得CES半導體芯片行業(yè)指數(shù)增強A。
主動量化產(chǎn)品：上周收益前三基金為金信量化精選、國泰君安量化選股A和廣發(fā)百發(fā)大數(shù)據(jù)策略成長A，收益分別為2.37%、2.12%和2.07%。
賽道主動量化產(chǎn)品：過去一周賽道主動量化產(chǎn)品絕對收益占優(yōu)是專精特新和消費等行業(yè)主題，景順長城專精特新量化優(yōu)選A、大摩消費領航和長信消費精選行業(yè)量化A是絕對收益排名前三的基金。
申萬量化策略周度跟蹤
申萬指數(shù)增強組合：最新一周（2023/2/6~2023/2/10），滬深300指增組合收益為0.23%，超額收益為1.08%；中證500指增組合收益為1.21%，超額收益為1.36%；中證1000指增組合收益為1.53%，超額收益為0.80%。
申萬多維行業(yè)輪動模型：2023年2月份推薦：農(nóng)林牧漁、煤炭、社會服務、紡織服裝、機械設備和石油石化等6個行業(yè)。2月份以來組合收益0.10%，超額收益-0.60%。
申萬SEUE超預期模型：2023年2月份推薦：銀行、公用事業(yè)、石油石化、紡織服裝、鋼鐵和農(nóng)林牧漁等6個行業(yè)。2月以來組合收益0.17%，超額收益-0.43%。
量化周度熱點：小市值因子還能繼續(xù)超配嗎？我們認為小盤股估值仍有向上修復空間。2021年以來大小盤風格劇烈切換，大盤股價回落而小盤股走強。當前小盤指數(shù)相對于大盤指數(shù)估值水平（相對PB）約等于均值減一倍標準差，從均值回歸角度來看，小盤風格指數(shù)估值向上仍有修復空間。
風險提示：本報告相關測算結果均基于合理假設前提下的客觀研究，模型數(shù)據(jù)均為公開信息，未來市場環(huán)境發(fā)現(xiàn)變化，亦會存在結論失效可能。
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