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>> 國泰君安國際-即時市場點評:食品價格上漲推高CPI,剪刀差重新擴大-230210
上傳日期:   2023/2/10 大?。?/td>   877KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   國泰君安國際
評級:   -- 作者:   石恒
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1月CPI同比上漲2.1%,前值1.8%,環(huán)比上漲0.8%,核心CPI增長1.0%,前值升0.7%,略高于此前市場預期。PPI同比下降0.8%,前值降0.7%,降幅略高于市場預期,環(huán)比下降0.4%,前值降0.5%。
  食品、服務等價格上漲推高CPI,走勢略強于市場預期。12月核心CPI已經開始提升,同時1月在防疫政策優(yōu)化及春節(jié)假期的背景下,CPI繼續(xù)提高。具體來看,食品價格上漲1.2%,帶動CPI上漲0.52個百分點。部分食品分項受到季節(jié)性因素的影響較大幅度提高,蔬菜、鮮果及水產品價格繼續(xù)環(huán)比大幅上漲,分別升19.6%、9.2%及5.5%。而畜肉類依然弱于季節(jié)性,主要由于生豬市場供給持續(xù)增加,導致豬肉價格受到壓制,1月價格環(huán)比繼續(xù)下跌10.8%。另外,隨著防控放松及假日出行消費需求的提升,服務業(yè)環(huán)比提升0.8%,教育文化娛樂上漲1.3%,其中旅游大幅上漲9.3%。另一方面,燃料價格繼續(xù)走低,受到國際油價影響,國內汽油及柴油價格分別環(huán)比下降2.4%及2.6%,拖累非食品價格的走勢。1月核心CPI繼續(xù)提高,表現(xiàn)出在疫情達峰后居民消費意愿迅速反彈,經濟活動具有較強的韌性。未來擴大消費也依然是經濟提升的有利抓手。當前對中國經濟2023年的預期普遍抬升,經濟增長的加速未來有望進一步拉高物價水平。
  PPI繼續(xù)走低,上游能源價格的下降為主要因素,工業(yè)品價格繼續(xù)走低。1月數(shù)據(jù)顯示PPI環(huán)比降幅有所收窄,其中生產資料價格下降0.5%,降幅收窄0.1個百分點,生活資料價格下降0.3%,降幅擴大0.1個百分點。下降的主要因素是受到國際油價與煤價等燃料價格下跌的影響,其中石油和天然氣開采業(yè)及石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)分別下跌5.5%及3.2%。煤炭板塊在保供政策下效果顯著,煤炭開采和洗選業(yè)價格由上月上漲0.8%轉為下降0.5%。金屬價格中黑色金屬價格漲幅繼續(xù)擴大,黑色金屬采礦選業(yè)與黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)分別上漲3.4%及1.5%,表現(xiàn)出鋼鐵板塊的預期持續(xù)改善。疫后工業(yè)生產逐步復蘇,但當前整體恢復速度依然有限,未來隨著國家穩(wěn)經濟相關政策的持續(xù)發(fā)力及下游需求的提升,工業(yè)生產有望加速回暖。
  12月PPI-CPI剪刀差擴大0.4個百分點至-2.9%。CPI與PPI反向變化,且CPI增長幅度增大,使得剪刀差擴大0.4個百分點至-2.9%,未來剪刀差的縮小需要工業(yè)端的繼續(xù)發(fā)力。
  
 
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