>> 德邦證券-電子行業(yè)月報(臺股)：景氣度預(yù)計(jì)逐步觸底后上揚(yáng)-230214
| 上傳日期： |
2023/2/15 |
大小： |
1189KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳海進(jìn) |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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半導(dǎo)體上游營收增速逐步放緩。臺積電1月營收同比增長16%，同比增速繼續(xù)放緩，環(huán)比增長4%，未受到假期工作天數(shù)減少的影響。臺積電此前預(yù)期，上半年美元營收將較去年同期減少個位數(shù)百分比，隨著供應(yīng)鏈庫存大幅降低，需求可望于下半年穩(wěn)健回升，2023年美元營收將微幅成長。
IC設(shè)計(jì)預(yù)期Q2好轉(zhuǎn)。聯(lián)發(fā)科1月營收同環(huán)比均有大幅下降。聯(lián)發(fā)科CEO蔡力行在法說會上表示，Q2業(yè)務(wù)有機(jī)會好轉(zhuǎn)，現(xiàn)階段已看到電視及WiFi的需求微幅回暖，今年Q1有望是聯(lián)發(fā)科全年?duì)I運(yùn)低點(diǎn)。矽力杰董事長陳偉在此前法說會上曾表示，預(yù)計(jì)22Q4與23Q1都會處在庫存調(diào)整階段。信驊指出，1月春節(jié)假期影響客戶拉貨力度，同時客戶等待更換Intel新服務(wù)器平臺，對現(xiàn)有的BMC芯片拉貨力度較過往放緩；Q1營收可能比去年Q4下滑10%左右。公司表示，新款BMC芯片有望在Q2開始逐步出貨動能逐步好轉(zhuǎn)，使得上半年?duì)I運(yùn)呈現(xiàn)逐季成長的態(tài)勢。
驅(qū)動IC公司營收底部已出。聯(lián)詠（驅(qū)動IC）Q1營收環(huán)比持平或增長。聯(lián)詠1月營收環(huán)比小幅下降，同比因高基數(shù)而降幅較大。聯(lián)詠表示，預(yù)計(jì)Q1營收環(huán)比持平或小幅成長，并看好Q2起恢復(fù)季節(jié)性水平，下半年需求也值得期待。
面板景氣度預(yù)計(jì)觸底后上揚(yáng)。友達(dá)和群創(chuàng)12月營收同比仍然保持較大跌幅（在40%左右），環(huán)比也有所下降。從出貨量來看，由于1月是電視需求淡季，友達(dá)的
總體面板出貨面積和群創(chuàng)的大尺寸面板出貨量環(huán)比有所下降，不過群創(chuàng)的中小尺寸面板出貨量環(huán)比增長8%，同比降幅也明顯收窄。群創(chuàng)總經(jīng)理表示，期望面板產(chǎn)業(yè)景氣度在Q1能成功筑底，并在Q2開始緩步上揚(yáng)。
被動元器件需求逐步觸底，國巨標(biāo)準(zhǔn)品庫存仍在調(diào)整中。國巨1月營收同比轉(zhuǎn)為下降（-17%），環(huán)比繼續(xù)下降。國巨表示，1月營收環(huán)比減少原因?yàn)楣ぷ魈鞌?shù)因假期而減少所致，同時標(biāo)準(zhǔn)型產(chǎn)品庫存及終端需求則持續(xù)調(diào)整中。華新科1月營收同比仍有較大降幅，但環(huán)比實(shí)現(xiàn)小幅增長（+4%）。華新科認(rèn)為1月營收環(huán)比增長的動力來自農(nóng)歷春節(jié)前夕客戶提前拉貨以及中國大陸地區(qū)新冠疫情的趨緩。
蘋果代工廠1月營收景氣。鴻海手機(jī)等消費(fèi)智能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)環(huán)比強(qiáng)勁雙位數(shù)增長。鴻海1月營收環(huán)比增長5%，同比大幅增長48%。鴻海表示，“消費(fèi)智能產(chǎn)品”因鄭州廠區(qū)恢復(fù)正常生產(chǎn)狀態(tài)，此類產(chǎn)品出貨提升，故營收表現(xiàn)同環(huán)比皆有強(qiáng)勁雙位數(shù)成長。和碩1月營收同環(huán)比也實(shí)現(xiàn)增長。和碩指出，1月營收走高主要受惠通信業(yè)務(wù)；全年來看，消費(fèi)性電子業(yè)務(wù)今年預(yù)計(jì)與去年持平，下半年表現(xiàn)將優(yōu)于上半年。
投資建議：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期階段，后續(xù)關(guān)注基本面持續(xù)走強(qiáng)，以及目前預(yù)期仍弱的板塊。建議關(guān)注：需求較好&國產(chǎn)加速導(dǎo)入的車規(guī)IC，標(biāo)的包括納芯微、帝奧微、雅創(chuàng)電子等；服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈升級換代機(jī)會，標(biāo)的包括：瀾起科技、聚辰股份、滬電股份等。存儲板塊目前價格預(yù)計(jì)將逐步探底，建議關(guān)注東芯股份、普冉股份、兆易創(chuàng)新等。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
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