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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　當(dāng)前價(jià)格波動(dòng)主要系短期環(huán)節(jié)間庫(kù)存影響帶來(lái)價(jià)格博弈，進(jìn)而印證下游需求啟動(dòng)排產(chǎn)提升；全年看供給側(cè)瓶頸打開(kāi)，維持此前全年價(jià)格下行判斷，不改光伏大年預(yù)期。
　　摘要：
　　投資建議：繼上游硅料、硅片價(jià)格企穩(wěn)上調(diào)之后，電池片環(huán)節(jié)在上周迎來(lái)價(jià)格上漲。通威上周公告210/182電池報(bào)價(jià)1.15元/w，分別上漲0.09/0.08元/w。我們認(rèn)為，當(dāng)前價(jià)格波動(dòng)主要系短期環(huán)節(jié)間庫(kù)存影響帶來(lái)價(jià)格博弈，進(jìn)而印證下游需求啟動(dòng)排產(chǎn)提升；全年看供給側(cè)瓶頸打開(kāi)，維持此前全年價(jià)格下行判斷，不改光伏大年預(yù)期，建議投資者把握光伏投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)把握23年四條行業(yè)主線：1）電池片及一體化：推薦愛(ài)旭股份、晶科能源、天合光能、隆基綠能、晶澳科技、通威股份；2）輔材：推薦歐晶科技、石英股份、美暢股份、金博股份；3）逆變器、EPC、電站等中下游環(huán)節(jié)：推薦陽(yáng)光電源、錦浪科技、固德威、德業(yè)股份、禾邁股份、昱能科技；4）優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商：推薦金盤(pán)科技、上能電氣、科華數(shù)據(jù)、新風(fēng)光。
　　硅料價(jià)格超預(yù)期反彈，不改光伏大年預(yù)期。近期多晶硅致密料價(jià)格出現(xiàn)超預(yù)期反彈，截止目前，均價(jià)漲至23萬(wàn)元/噸，一個(gè)月內(nèi)漲幅76.9%。據(jù)我們測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)硅料實(shí)際產(chǎn)出將達(dá)到146萬(wàn)噸，疊加海外產(chǎn)能產(chǎn)出約10萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)組件供應(yīng)量將達(dá)644GW，而2023年全球光伏裝機(jī)有望達(dá)到350GW，對(duì)應(yīng)組件需求僅486GW。2023年硅料整體將供大于求，價(jià)格有望進(jìn)入下降通道，預(yù)計(jì)全年硅料價(jià)格中樞約150元/kg，迎接行業(yè)裝機(jī)大年。
　　近期產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有所反彈，但漲幅放緩。上周?chē)?guó)內(nèi)多晶硅主流廠商報(bào)價(jià)再度上漲，但整體漲幅有所放緩。2月10日多晶硅致密料價(jià)格23萬(wàn)元/噸，周環(huán)比+12.20%；單晶硅片M10-182價(jià)格6.12元/片，周環(huán)比+21.91%；單晶PERC182電池片價(jià)格1.1元/W，周環(huán)比+7.8%；單面單晶PERC182組件1.78元/W，價(jià)格基本保持穩(wěn)定。
　　22年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)增長(zhǎng)快速，海外出口穩(wěn)定提升。2022年組件累計(jì)出口423.75億美元，同比+65.45%。2022年電池片累計(jì)出口40.03億美元，同比+40.66%。2022年逆變器累計(jì)出口89.75億美元，同比+75.11%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：超預(yù)期的行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致價(jià)格超預(yù)期下跌；海外貿(mào)易保護(hù)與供應(yīng)鏈壁壘；匯率波動(dòng)；需求不及預(yù)期。