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原材料價(jià)格及庫(kù)存情況：本周鐵礦石期貨價(jià)865元/噸，較節(jié)前下跌1.8%。普氏鐵礦石指數(shù)127.4美元/噸，較節(jié)前上漲0.6%。鐵礦石庫(kù)存13725.83萬(wàn)噸，較節(jié)前累庫(kù)4%。鋼廠鐵礦石平均可用20天，較節(jié)前大幅去庫(kù)。本周鋼鐵成本端仍較強(qiáng)，鐵礦石價(jià)格仍在高位，冶金焦價(jià)格持平，廠庫(kù)消耗明顯，我們預(yù)計(jì)隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)對(duì)上游鐵礦石需求增加，對(duì)鐵礦石價(jià)格底部有支撐。
　　鋼材價(jià)格及庫(kù)存情況：本周螺紋鋼期貨價(jià)4179元/噸，較節(jié)前下降0.4%，現(xiàn)貨價(jià)4180元/噸，較節(jié)前上漲1%，主要城市庫(kù)存571.1萬(wàn)噸，周累庫(kù)14.8%。熱軋期貨價(jià)4201元/噸，較節(jié)前下降0.5%，現(xiàn)貨價(jià)4350元/噸，較節(jié)前上漲2.3%，主要鋼廠庫(kù)存270.68萬(wàn)噸，周累庫(kù)13.9%。本周鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格小幅波動(dòng)，螺紋和熱軋的庫(kù)存快速累庫(kù)，參考往年季節(jié)性累庫(kù)節(jié)奏，我們預(yù)計(jì)節(jié)后隨著地產(chǎn)鏈的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，庫(kù)存將快速去化，同時(shí)鋼材的價(jià)格將會(huì)小幅上漲。
　　鋼企毛利潤(rùn)測(cè)算：本周經(jīng)測(cè)算后，長(zhǎng)流程螺紋鋼和熱軋毛利潤(rùn)分別為29元/噸和-9元/噸。短流程本周毛利潤(rùn)螺紋鋼和熱軋為-141元/噸和-199元/噸。高爐開(kāi)工率小幅回暖至76%，電爐開(kāi)工率節(jié)前快速下滑。本周噸鋼毛利長(zhǎng)流程、短流程基本持平。
　　投資建議：建議逢低關(guān)注加工性高端特鋼企業(yè)：中信特鋼、久立特材、撫順特鋼。建議繼續(xù)積極關(guān)注普鋼龍頭：寶鋼股份、華菱鋼鐵。同時(shí)布局新能源領(lǐng)域的釩鈦股份、永興材料也可逢低關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：礦石價(jià)格大幅上漲、鋼材下游需求大幅下滑、國(guó)內(nèi)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫情反復(fù)等。