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公司2023年股票激勵草案出臺，以11.89元/股向70名對象授予700萬股
　　事件：公司發(fā)布2023年股票激勵草案，擬向70名激勵對象（董事、高級管理人員、核心管理人員及核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員）授予700萬股（占2021年員工總數(shù)約21%），占公司總股本的0.68%，授予價格11.89元/股。其中首次授予560萬股，占比0.55%；預留140萬股，占比0.14%，預留部分占本激勵計劃草案擬授予限制性股票總數(shù)的20%，為公告前1個交易日公司股票交易均價的50%。實施本激勵計劃公司應確認的總攤銷費用為6648.63萬元，將在股票激勵計劃實施過程中按照解除限售比例進行分期確認，且激勵成本將在經(jīng)常性損益中列支。
　　解鎖條件：首次授予的限制性股票分四期解鎖，解鎖條件以2022年扣非凈利潤為基數(shù)，2023-2026年扣非凈利潤增長率不低于10%、20%、30%、40%；預留授予的限制性股票分三期解鎖，以2022年扣非凈利潤為基數(shù)，2024-2026年扣非凈利潤增長率不低于20%、30%、40%。
　　意義：本次股票激勵草案出臺，有助于充分激發(fā)核心骨干員工積極性，促進業(yè)績持續(xù)快速提升。
　　2023年股票激勵落地，充分激發(fā)核心骨干員工積極性和創(chuàng)造性
　　本次股票激勵草案出臺，有助于充分激發(fā)核心骨干員工積極性，促進業(yè)績快速提升。回溯歷史，公司于2018年發(fā)布限制性股票激勵草案，解鎖條件以2017年扣非凈利潤為基數(shù)，2018-2020年扣非凈利潤不低于10%、20%、30%。2018-2020年公司實際實現(xiàn)扣非凈利潤24.7%、91.46%、95.45%，遠超解鎖條件。
　　大宗商品價格回落疊加技改效果釋放，公司有望受益2023年風電新增裝機高增
　　1）大宗原材料價格：截止2023-2-13，公司原材料生鐵、廢鋼、輔材樹脂及能源焦炭等自2022年價格最高點至今下跌16.7%、17.97%、44.01%、33.5%，成本端壓力逐步釋放，盈利能力進入上升通道；2）技改方面：樹脂用量優(yōu)化項目和煤改電項目基本完成，技改降本效果預計逐季體現(xiàn)，盈利能力將得到進一步修復；3）下游需求方面：預計“十四五”風電年均新增裝機量可達64GW，2022-2025年新增裝機CAGR約20%。2023年為風電裝機大年，預計新增裝機量為70GW，同比接近翻倍增長。
　　競爭優(yōu)勢：公司具備大兆瓦產(chǎn)能優(yōu)勢，根據(jù)目前在建產(chǎn)能，預計2023年實現(xiàn)超過70萬噸鑄件和44萬噸精加工產(chǎn)能。作為全球最大的風電鑄件廠商將受益于機組大型化和海上風電帶來的大兆瓦需求，市占率持續(xù)提升，行業(yè)地位鞏固。
　　盈利預測與估值
　　因成本端改善+產(chǎn)能釋放+需求高增，調(diào)整盈利預測：2023-2024年凈利潤分別約7.9、12.4億元，同比增長164%、57%，對應PE 31、19倍，維持“買入”評級。
　　風險提示：1）原材料價格上漲；2）風電裝機不及預期。