>> 浙商證券-華依科技(688071)點(diǎn)評報告：IMU獲得第二個定點(diǎn)，智能化布局加速-230216
| 上傳日期： |
2023/2/16 |
大小： |
963KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,施毅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：根據(jù)公司2月15日的公告，公司收到智己汽車某項慣性導(dǎo)航總成定點(diǎn)，有利于提升公司整體競爭力。
IMU布局加速，斬獲第二個定點(diǎn)
公司智己定點(diǎn)是第二個車載慣導(dǎo)產(chǎn)品定點(diǎn)項目，公司慣導(dǎo)業(yè)務(wù)與上汽深度合作，2020年12月與上汽協(xié)同研發(fā)，2022年慣導(dǎo)突破第一個定點(diǎn)項目，為奇瑞-華為平臺化供應(yīng)慣導(dǎo)產(chǎn)品，斬獲智己定點(diǎn)后，慣導(dǎo)業(yè)務(wù)逐漸實現(xiàn)從“1”到“10”突破，且有望向上汽其他子品牌延伸，后續(xù)隨著定增落地，慣導(dǎo)產(chǎn)能將持續(xù)提升，預(yù)計車載慣導(dǎo)業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入快車道。
測試服務(wù)擴(kuò)產(chǎn)加速，在手訂單充足
測試服務(wù)迎來高增長期，公司配套需求擴(kuò)產(chǎn)，國內(nèi)預(yù)計定增增加40個新能源實驗室臺架同時加快智能化測試服務(wù)的布局，德國計劃增加10個實驗室。公司目前產(chǎn)能集中在上海，定增后將實現(xiàn)國內(nèi)外產(chǎn)能及技術(shù)協(xié)同。在測試服務(wù)需求上，2022年獲得動力總成測試強(qiáng)檢認(rèn)證，且相繼與法雷奧西門子、寧德時代簽訂年框協(xié)議，2023年為比亞迪提供純電動力總成測試業(yè)務(wù)，在手訂單充足。
測試設(shè)備穩(wěn)中有升，混動助力設(shè)備業(yè)務(wù)發(fā)展
2004年研制成功首臺發(fā)動機(jī)冷試設(shè)備并交付上汽通用，2021年開始公司為比亞迪宋PLUS、宋Pro、秦Plus、唐DM-i、漢DM-i、仰望等提供測試設(shè)備，為長城DHT提供混動測試設(shè)備，受益于插電混動的爆發(fā)，測試設(shè)備業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。
盈利預(yù)測與估值
華依科技設(shè)備向服務(wù)轉(zhuǎn)型順利，IMU慣導(dǎo)放量在即，預(yù)計2022-2024年收入分別為4、6.6、9.1億元，同比增長26%、63%、38%；歸母凈利為0.6、1.5、2.4億元，同比增長分別為10%、131%、62%，現(xiàn)價對應(yīng)PE為79、34、21X，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
疫情反復(fù)、新能源銷量不及預(yù)期等
|
|
