>> 中銀證券-1月外匯市場分析報告：在岸市場驅動匯市開門紅，外資回流勢頭強勁-230216
| 上傳日期： |
2023/2/17 |
大小： |
827KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中銀證券 |
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作者： |
劉立品,管濤 |
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1月份，在岸市場驅動人民幣兌美元匯率繼續(xù)走強，最高升至6.70附近。境內外匯仍然保持供大于求格局，外資參與境內股票市場熱情高漲。
開年人民幣匯率繼續(xù)走強，在主要貨幣中表現(xiàn)強勢。在岸市場驅動人民幣升值態(tài)勢延續(xù)。截至2023年1月末，人民幣最高升至6.70附近，較2022年11月初低點回調了8%以上。1月份，三大人民幣匯率指數(shù)繼續(xù)反彈。
境內外匯保持供大于求格局，“結匯潮”說法被證偽。銀行結售匯仍為順差，不過即期結售匯順差降幅明顯，主要貢獻來自貨物貿易。面對人民幣大幅升值沖擊，市場主體購匯動機明顯強于結匯意愿。
外資參與境內股票市場熱情高漲，凈買入規(guī)模創(chuàng)新高。中國經(jīng)濟向好預期疊加全球風險偏好改善，促使證券投資項下跨境資金繼續(xù)維持凈流入。1月份，證券投資項下涉外收付款順差明顯擴大，結售匯順差創(chuàng)歷史新高，外資凈買入境內股票同樣為歷史新高。
市場以防范人民幣升值風險為主，減輕了升值的財務沖擊。遠期結匯履約占比連續(xù)兩個月高于購匯履約占比，遠期結匯對沖比率明顯大于購匯對沖比率，表明人民幣匯率自2022年11月初轉為升值之后，市場隨即轉為防范人民幣升值風險。
風險提示：地緣政治局勢發(fā)展超預期，海外主要央行貨幣緊縮超預期，國內經(jīng)濟復蘇不如預期
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