久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　1月三大電商平臺(tái)（淘系、京東、拼多多）線上銷售數(shù)據(jù)公布，酒類線上銷售表現(xiàn)分化。其中白酒單月線上銷售額創(chuàng)下兩年新高，啤酒線上銷售額同比持續(xù)下降。線上渠道對(duì)比來看，三大電商中京東占據(jù)主導(dǎo)地位。白酒行業(yè)淘系平臺(tái)和京東銷售額同比均有不同程度上升，拼多多線上銷售額同比大幅下降，京東維持絕對(duì)渠道優(yōu)勢(shì)；啤酒行業(yè)三大電商平臺(tái)銷售額同比均出現(xiàn)不同幅度的下降。京東表現(xiàn)相對(duì)出色，超越天貓?zhí)詫毘删祁惥€上主要渠道。從龍頭線上渠道來看，京東平臺(tái)是白酒龍頭的線上主戰(zhàn)場(chǎng)，其中茅臺(tái)京東銷售占比超50%，五糧液京東占比超80%?？傮w來看，1月酒類線上銷售表現(xiàn)分化，1）受春節(jié)送禮及宴席場(chǎng)景復(fù)蘇利好，酒類線上銷售額較去年末整體呈回暖態(tài)勢(shì)，其中白酒更是兩年來單月銷售額新高；2）但由于去年同期酒企提前備貨導(dǎo)致高基數(shù)影響，疊加短期內(nèi)疫情感染高峰打擊居民消費(fèi)熱情，且茅臺(tái)、五糧液、洋河等眾多酒企去年開始紛紛布局自有電商渠道，對(duì)三大電商平臺(tái)的白酒銷售有一定的分流，本月同比數(shù)據(jù)并不亮眼，白酒增速有所放緩，啤酒線下消費(fèi)場(chǎng)景尚未恢復(fù)，同比延續(xù)下滑；3）展望未來，隨著防疫放開，線下消費(fèi)場(chǎng)景將逐漸復(fù)蘇，基本面依舊向好，建議關(guān)注需求增長確定性和成長性較強(qiáng)的高端、次高端白酒龍頭，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化、長期邊際向好的啤酒龍頭。
　　投資要點(diǎn)：
　　白酒線上銷售額增速放緩，茅五價(jià)格維穩(wěn)。1月白酒三大電商線上銷售總額95.64億元（YoY+8.41%），三大電商平臺(tái)中京東仍為白酒線上銷售主戰(zhàn)場(chǎng)，其白酒銷售額占比超過三大電商線上總銷售額的70%。淘系平臺(tái)白酒銷售小幅上漲，銷售額為25.96億元（YoY+3.88%）。京東白酒銷售表現(xiàn)出色，銷售額為68.69億元（YoY+23.82%）。拼多多白酒線上銷售額同比大幅下降，銷售額僅為0.99億元（YoY-87.26%）。貴州茅臺(tái)1月三大電商銷售總額為17.46億元（YoY+45.62%），淘系平臺(tái)、京東、拼多多線上銷售額分別為5.98/8.92/2.55億元，占比分別為34.26%/51.11%/14.62%。1月20年普飛批發(fā)價(jià)穩(wěn)定維持在3030元，飛天散瓶?jī)r(jià)格落在2800元至2880元價(jià)格區(qū)間，春節(jié)后價(jià)格有所回升。五糧液1月淘系平臺(tái)與京東線上銷售總額19.33億元（YoY+23.98%），淘系平臺(tái)和京東銷售額分別為3.42和15.92億元，占比分別為17.67%和82.33%。1月普五（八代）單瓶?jī)r(jià)格穩(wěn)定維持在965元，整體控價(jià)能力良好。
　　啤酒線上銷售額同比下滑，呈持續(xù)下降趨勢(shì)。1月三大電商啤酒銷售總額為3.86億元（YoY-35.96%）。其中，淘系線上銷售額為1.41億元（YoY-50.78%），京東啤酒銷售額為2.34億元（YoY-11.59%），拼多多啤酒銷售額為0.11億元（YoY-79.47%）。青島啤酒淘系平臺(tái)與京東線上銷售總額0.60億元（YoY-34.68%），淘系平臺(tái)、京東線上銷售額分別為0.23/0.37億元，占比分別為38.30%/61.70%。百威啤酒三大電商線上銷售總額為0.60億元（YoY-43.64%），淘系平臺(tái)、京東、拼多多線上銷售額分別為0.20/0.38/0.02億元，占比分別為33.82%/63.17%/3.01%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：1.政策風(fēng)險(xiǎn)；2.食品安全風(fēng)險(xiǎn)；3.疫情風(fēng)險(xiǎn)；4.經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；5.平臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有誤及統(tǒng)計(jì)不全風(fēng)險(xiǎn)。