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2023年2月6日-2023年2月10日，食品飲料行業(yè)下降0.04%
　　上周上證指數(shù)下降0.08%，深證成指下降0.64%，滬深300指數(shù)下降0.85%，創(chuàng)業(yè)板指下降1.35%。申萬食品飲料行業(yè)同比下降0.04%，漲跌幅排名17/31，跑贏滬深300指數(shù)0.82pct，食飲子版塊漲跌各異，其中其他酒類板塊漲幅最高為4.09%，啤酒板塊上漲2.55%，零食板塊上漲2.34%。受益于消費(fèi)場景的加快復(fù)蘇，上周其他酒類及啤酒板塊表現(xiàn)較好，未來啤酒行業(yè)的渠道受阻、成本上行等多重壓力將逐步得到有效釋放，同時(shí)，啤酒行業(yè)的品牌多元化、產(chǎn)品高端化的拓展將成為業(yè)績增長的重要驅(qū)動(dòng)力。
　　行業(yè)周數(shù)據(jù)：上游成本壓力逐步釋放，盈利能力有望回升
　　豬價(jià)方面，2023年1月27日，22個(gè)省市仔豬平均價(jià)為35.30元/千克，生豬平均價(jià)為15.38元/千克，豬肉平均價(jià)為22.94元/千克，均較前一周有所回落。2023年2月10日，豆粕現(xiàn)貨價(jià)為4623.71元/噸，較2022年2月3日下跌0.86%；玉米現(xiàn)貨價(jià)為2912.14元/噸，較2022年2月3日下跌0.41%。
　　目前各啤酒企業(yè)已經(jīng)對2023年的大麥進(jìn)行鎖價(jià)，大麥價(jià)格的持續(xù)上漲對成本影響有限，同時(shí)包裝原材料的價(jià)格處于下行區(qū)間，將有效抵消大麥價(jià)格上漲的影響，預(yù)計(jì)后續(xù)上游成本壓力逐步釋放。
　　需求復(fù)蘇疊加成本壓力緩解，看好白酒、啤酒、預(yù)制菜等產(chǎn)品需求
　　春節(jié)返工以來，多地抓生產(chǎn)、促銷費(fèi)、搶訂單，商務(wù)宴請及婚宴將持續(xù)回補(bǔ)，高端及次高端白酒動(dòng)銷有望進(jìn)一步改善。餐飲場景的回暖刺激了啤酒、預(yù)制菜、調(diào)味品等產(chǎn)品需求，上游成本端壓力緩解趨勢明顯，基本面有望向好。后期預(yù)期收入的上升及消費(fèi)信心的恢復(fù)將有效降低居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，驅(qū)動(dòng)消費(fèi)持續(xù)增長。
　　投資建議
　　目前消費(fèi)場景恢復(fù)，預(yù)期逐步得到驗(yàn)證，市場信心進(jìn)一步加強(qiáng)，短中期疫后修復(fù)是主線，建議關(guān)注復(fù)蘇帶來的餐飲產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，中長期依舊持續(xù)關(guān)注消費(fèi)升級(jí)主邏輯。另外，參考春節(jié)期間餐飲及出行恢復(fù)明顯，節(jié)后消費(fèi)回補(bǔ)，建議關(guān)注白酒、啤酒及預(yù)制菜板塊。維持食品飲料行業(yè)增持評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情反復(fù)限制消費(fèi)場景；食品安全問題；市場競爭加劇。