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市場回顧：2023年1月16日-2023年2月15日，傳媒(申萬)指數(shù)上漲10.07%，跑贏WIND全A指數(shù)5.62pct。
　　估值方面：截至2023年2月15日，傳媒（申萬）板塊PE（TTM，中值）38.10倍（前值35.29倍），位于2010年以來的后39.87%分位。
　　行業(yè)跟蹤：1）春節(jié)檔票房位居影史第二。2023年春節(jié)檔全國電影票房67.62億元，同比增長11.95%；全國觀影人次1.29億次，同比增長13.16%；平均票價(jià)52.3元，同比略降0.95%；全國上座率40%，同比增加10pct。2）游戲：版號(hào)發(fā)放節(jié)奏穩(wěn)定。2023年1月、2月分別下發(fā)了88款和87款國產(chǎn)游戲版號(hào)。3）營銷：外部環(huán)境疲軟致廣告大盤下滑，預(yù)計(jì)未來隨著宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)復(fù)蘇，廣告市場將逐步修復(fù)。2022年全年廣告市場同比減少11.8%（2021年為同比增長11.2%）。4）重要?jiǎng)討B(tài)：2月6日微軟推出接入ChatGPT技術(shù)的新版Bing；2月7日谷歌宣布推出LaMDA驅(qū)動(dòng)的“BARD”AI大模型。國內(nèi)方面，2月7日百度宣布將推出類ChatGPT大模型“文心一言”，現(xiàn)已有藍(lán)色光標(biāo)、華策影視等多家公司相繼宣布成為其首批生態(tài)合作伙伴；2月8日阿里達(dá)摩院宣布正在研發(fā)類ChatGPT的對(duì)話機(jī)器人，目前已開放給公司內(nèi)部員工測試；2月9日騰訊稱在ChatGPT和AIGC相關(guān)方向已有布局；2月10日京東云宣布將推出產(chǎn)業(yè)版ChatGPT-ChatJD。
　　投資建議：建議關(guān)注以下主線：1）受益于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、廣告收入有望迎來修復(fù)性增長的分眾傳媒、芒果超媒；2）受益于內(nèi)容監(jiān)管邊際放松、供給端改善（定檔影片提量、版號(hào)常態(tài)化）、業(yè)績和估值有望迎來修復(fù)的影視院線、游戲等板塊，關(guān)注萬達(dá)電影、光線傳媒、三七互娛、吉比特、完美世界等；3）隨著海內(nèi)外AI大模型的技術(shù)迭代，AIGC技術(shù)有望助力企業(yè)降本增效，具備多場景應(yīng)用的文字（中文在線）、圖片（視覺中國）、虛擬人（天娛數(shù)科）；此外，具備開發(fā)類ChatGPT模型并提供開源代碼的昆侖萬維，旗下有天工妙筆（AI生成文本）、天工巧繪（AI繪畫）、天工樂府（AI繪畫）。維持行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加?。划a(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期。