久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點
　　成都銀行盈利保持高增，不良優(yōu)中更優(yōu)。
　　業(yè)績概覽
　　2022A成都銀行歸母凈利潤同比+28.2%，增速環(huán)比-3.4pc；營收同比+13.1%，增速環(huán)比-2.9pc。不良率0.78%，環(huán)比2022Q3末下降3bp；撥備覆蓋率502%，環(huán)比2022Q3末+3pc。
　　利潤保持高增
　　2022A成都銀行歸母凈利潤同比增速環(huán)比小幅下降3pc至28%，高成長性延續(xù)。展望未來，成都銀行盈利有望保持快增。
　　主要考慮：（1）營收端：充分受益于成渝經(jīng)濟圈建設(shè)，成都銀行資產(chǎn)投放動能強勁。保守假設(shè)成都銀行2023年規(guī)模增量和2022年持平，規(guī)模增速仍超16%，可有力支撐盈利增長；節(jié)奏上，考慮到成都銀行2022年息差走勢前高后低，預(yù)計2023Q2起，成都銀行息差對盈利的拖累有望逐季改善。（2）減值端：成都銀行資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異、撥備水平充足，為利潤釋放奠定基礎(chǔ)。
　　營收符合預(yù)期
　　2022A成都銀行營收同比增長13%，增速環(huán)比2022Q1-3小幅放緩3pc，符合市場預(yù)期，判斷歸因：受LPR降息影響，2022Q4部分貸款重定價，帶動息差下行，疊加2021Q4息差高基數(shù)效應(yīng)，導(dǎo)致息差對營收的拖累加大。
　　不良優(yōu)中更優(yōu)
　　2022A末不良率0.78%，環(huán)比下降3bp。撥備方面，2022A末，成都銀行撥備覆蓋率502%，環(huán)比2022Q3末+3pc，風(fēng)險抵補能力進一步增厚。展望未來，受益于成都區(qū)位經(jīng)濟發(fā)達、財政實力強勁，成都銀行資產(chǎn)質(zhì)量有望保持優(yōu)異。
　　盈利預(yù)測與估值
　　成都銀行盈利保持高增，不良優(yōu)中更優(yōu)。預(yù)計2023-2024年歸母凈利潤同比增長20.2%/20.4%，對應(yīng)BPS 17.08/19.96元。現(xiàn)價對應(yīng)PB估值0.78/0.66倍。目標(biāo)價18.37元/股，對應(yīng)2023年P(guān)B 1.08倍，現(xiàn)價空間39%。
　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟失速，不良大幅暴露。