>> 開源證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：開學(xué)、二育、入凍、收儲或共驅(qū)短期豬價筑底-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大?。?/td>
| 2101KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳雪麗 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
周觀察：開學(xué)、二育、入凍、收儲或共驅(qū)短期豬價筑底
2023年2月17日全國生豬銷售均價14.74元/公斤，周環(huán)比上漲0.65元/公斤。春節(jié)后生豬銷售均價持續(xù)低于15元/公斤，屠宰企業(yè)進行分割入庫及投機產(chǎn)能重新抓豬二育。此外，年內(nèi)國家首批凍肉收儲亦對豬價筑底情緒產(chǎn)生支撐。
我們對2023年上半年豬價上行高度持謹(jǐn)慎預(yù)期。2023H1豬價預(yù)期維持行業(yè)成本線以下波動，雖無法觸及行業(yè)現(xiàn)金成本，但持續(xù)性虧損將限制頭部企業(yè)擴張速度及資本開支投入規(guī)模，并驅(qū)動腰部養(yǎng)殖產(chǎn)能收縮。我們認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能去化，將為后期豬價周期上行奠定基礎(chǔ)。
2022年全國飼料產(chǎn)值產(chǎn)量雙增，飼料品類結(jié)構(gòu)占比保持穩(wěn)定。據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，我國2022年飼料工業(yè)產(chǎn)值達1.32萬億元，同比+7.6%，工業(yè)飼料總產(chǎn)量3.02億噸，同比+3.0%。飼料細分品類結(jié)構(gòu)占比保持相對穩(wěn)定，其中豬料產(chǎn)量達1.36億噸，同比+4.0%，肉禽料占比達0.89億噸，同比+0.2%，水產(chǎn)料、反芻料及寵物飼料產(chǎn)量同比增速分別為9.2%、10.2%、9.5%。
周觀點：豬價低迷驅(qū)動生豬二次去產(chǎn)能，非瘟疫苗預(yù)應(yīng)急審批申報
二次育肥及散戶遭價格重創(chuàng)，成長企業(yè)迎黃金發(fā)展期。當(dāng)前行業(yè)受益優(yōu)先級為：成長性＞規(guī)模性＞投機性。推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標(biāo)的：華統(tǒng)股份、新希望等。
白羽雞價格回落或壓制種雞生產(chǎn)時長及強制換羽預(yù)期。推薦種源優(yōu)勢的白羽一體化龍頭企業(yè)圣農(nóng)發(fā)展、白雞屠宰龍頭企業(yè)禾豐股份。
非瘟疫苗上市后有望重塑豬用疫苗市場。非瘟疫苗商業(yè)化落地后，研發(fā)、生產(chǎn)優(yōu)勢企業(yè)將在后期受益。重點推薦：普萊柯、科前生物、中牧股份等。
糧食價格高位震蕩，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化東風(fēng)已至。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢的大北農(nóng)；國內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)；基本面邊際改善的隆平高科；相關(guān)受益標(biāo)的荃銀高科、先正達（擬上市）。
本周市場表現(xiàn)（2.13-2.17）：農(nóng)業(yè)跑輸大盤1.60個百分點
本周上證指數(shù)下跌1.12%，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌2.72%，跑輸大盤1.60個百分點。子板塊來看，農(nóng)產(chǎn)品加工及林業(yè)板塊領(lǐng)漲。個股來看ST華英（+6.10%）、湘佳股份（+3.57%）、泉陽泉（+3.52%）領(lǐng)漲。
本周價格跟蹤（2.13-2.17）：本周生豬、黃羽雞、玉米期貨價格環(huán)比上漲
生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測，2023年2月17日全國外三元生豬均價為14.83元/kg，較上周上漲0.67元；仔豬均價為32.81元/kg，較上周上漲2.86元/kg；白條肉均價18.77元/kg，較上周上漲0.49元/kg。2月17日豬料比價為3.80:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤-336.30元/頭，環(huán)比+59.83元/頭；外購仔豬頭均利潤-391.46元/頭，環(huán)比+54.70元/頭。
白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價3.87元/羽，環(huán)比-3.01%；毛雞均價9.57元/公斤，環(huán)比-1.44%；毛雞養(yǎng)殖利潤2.83元/羽，環(huán)比-0.27元/羽。
黃羽肉雞：據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)，2月17日中速雞均價12.3元/公斤，環(huán)比+5.13%。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行，消費持續(xù)低迷；冬季動物疫病不確定性等。
|
|
