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白酒行業(yè)
　　本周白酒指數(shù)（中信）累計(jì)漲跌幅+1.63%。漲幅前三的個(gè)股為：老白干酒（+15.11%）、酒鬼酒（+9.70%）、金徽酒（+8.48%）；跌幅前三的個(gè)股為：伊力特（-0.85%）、貴州茅臺(tái)（+0.60%）、天佑德酒（+0.66%）。
　　觀點(diǎn)：白酒消費(fèi)復(fù)蘇，渠道信心十足。隨著消費(fèi)場(chǎng)景全面恢復(fù)，白酒終端動(dòng)銷持續(xù)改善，渠道庫存下降，經(jīng)銷商與終端門店信心回暖，部分終端開啟節(jié)后補(bǔ)貨。分價(jià)格帶來看，高端酒確定性最高，茅五瀘批價(jià)穩(wěn)定，經(jīng)營表現(xiàn)韌性；地產(chǎn)酒中蘇酒、徽酒受益于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)景氣，商務(wù)宴請(qǐng)場(chǎng)景恢復(fù)；次高端酒在宴席場(chǎng)景恢復(fù)下，彈性有望逐步釋放；中端及大眾酒動(dòng)銷穩(wěn)定，受益聚飲場(chǎng)景復(fù)蘇。我們持續(xù)看好整個(gè)板塊的復(fù)蘇機(jī)會(huì)，推薦關(guān)注三條主線，一是需求堅(jiān)挺的高端酒企，推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖；二是受益宴席復(fù)蘇的次高端及區(qū)域龍頭酒企，推薦舍得酒業(yè)、山西汾酒、古井貢酒、洋河股份，三是受益大眾消費(fèi)、光瓶酒擴(kuò)容的白酒企業(yè)，建議關(guān)注金種子酒、順鑫農(nóng)業(yè)。
　　食品行業(yè)
　　本周食品指數(shù)（中信）累計(jì)漲跌幅+2.12%。漲幅前三的個(gè)股為：金達(dá)威（+26.37%）、廣州酒家（+12.08%）、五芳齋（+11.04%）；跌幅前三的個(gè)股為味知香（-5.28%）、絕味食品（-3.86%）、華統(tǒng)股份（-3.56%）。
　　觀點(diǎn)：大眾品復(fù)蘇加快，積極布局投資機(jī)會(huì)。2月以來消費(fèi)情緒恢復(fù)較快，大眾品動(dòng)銷明顯提速，龍頭公司基本面持續(xù)改善。大眾品在關(guān)注需求恢復(fù)的同時(shí)也應(yīng)關(guān)注成本出現(xiàn)的下降趨勢(shì)，或?qū)⒇暙I(xiàn)業(yè)績(jī)彈性。啤酒高端化趨勢(shì)延續(xù)，疊加前期低基數(shù)，隨著現(xiàn)飲場(chǎng)景復(fù)蘇，旺季表現(xiàn)有望超預(yù)期。休閑食品預(yù)計(jì)2023年Q1動(dòng)銷良好，原材料價(jià)格下行帶來毛利率修復(fù)，建議關(guān)注渠道不斷擴(kuò)張下沉的零食龍頭。我們認(rèn)為餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇仍是后續(xù)主線，其中速凍食品、啤酒、調(diào)味品等板塊有望明顯受益，推薦安井食品、千味央廚、重慶啤酒和海天味業(yè)。
　　個(gè)股觀點(diǎn)
　　貴州茅臺(tái)，本周累計(jì)漲跌幅+0.60%。觀點(diǎn)：1）公司非標(biāo)酒再出新品，生肖系列發(fā)布了癸卯兔年產(chǎn)品，包括：53%vol的500ml、375ml×2貴州茅臺(tái)酒（癸卯兔年），53%vol的500ml茅臺(tái)王子酒（癸卯兔年）、53%vol的2.5L貴州大曲酒（癸卯兔年），以及三款生肖文化文創(chuàng)產(chǎn)品；2）“i茅臺(tái)”數(shù)字營銷平臺(tái)為公司渠道改革注入新動(dòng)能。自“i茅臺(tái)”平臺(tái)上線以來，累計(jì)注冊(cè)用戶超3000萬，日均申購用戶超300萬，累計(jì)預(yù)約人數(shù)達(dá)19億。據(jù)酒業(yè)家消息，截至2022年底，“i茅臺(tái)”平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類銷售收入超150億元，不含稅收入達(dá)126億元，為公司直銷打開新的渠道；3）春節(jié)旺季，具備送禮屬性的茅臺(tái)產(chǎn)品需求穩(wěn)定，飛天茅臺(tái)批價(jià)堅(jiān)挺，目前飛天茅臺(tái)（整箱）批價(jià)維持在2960元左右，飛天茅臺(tái)（散瓶）批價(jià)維持在2760元左右。我們看好公司強(qiáng)大的品牌力與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　舍得酒業(yè)，本周累計(jì)漲跌幅+3.93%。觀點(diǎn)：1）春節(jié)后，公司主經(jīng)銷區(qū)動(dòng)銷同比加快，開瓶率提升，批價(jià)穩(wěn)中有升，經(jīng)銷商信心十足；2）公司加大宴席渠道投入，在宴席回補(bǔ)的場(chǎng)景下，宴席渠道占比有望持續(xù)提升；3）短期看，白酒消費(fèi)場(chǎng)景逐漸恢復(fù)的背景之下，公司業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)反彈；中長(zhǎng)期來看，公司上下努力實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)，未來發(fā)展可期，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　五糧液，本周累計(jì)漲跌幅+1.69%。觀點(diǎn)：1）作為高端白酒品牌，公司品牌力堅(jiān)挺，春節(jié)旺季送禮需求剛性，多地動(dòng)銷明顯恢復(fù)，經(jīng)銷商信心提振，回款有序推進(jìn)；2）公司積極動(dòng)員經(jīng)銷商，給予現(xiàn)金打款返利政策優(yōu)惠，增加終端費(fèi)用支持，改善渠道利潤(rùn)；3）五糧液在高端白酒中的地位穩(wěn)固，隨著公司動(dòng)銷逐步恢復(fù)，疊加八代大單品、系列酒、文創(chuàng)酒多產(chǎn)品發(fā)力，渠道利潤(rùn)改善，我們看好公司品牌力提升與業(yè)績(jī)改善，維持“推薦”評(píng)級(jí)
　　山西汾酒，本周累計(jì)漲跌幅+2.44%。觀點(diǎn)：1）公司2022年穩(wěn)定收官，青花系列繼續(xù)保持高質(zhì)量增長(zhǎng)，基礎(chǔ)版玻汾需求不減，獻(xiàn)禮版玻汾新品上市，老白汾、巴拿馬穩(wěn)定發(fā)展；2）公司市場(chǎng)開拓穩(wěn)步推進(jìn)，終端布局增加，省外市場(chǎng)延續(xù)增長(zhǎng)，長(zhǎng)江以南市場(chǎng)加速滲透，全國化勢(shì)頭明顯；3）展望未來，公司將持續(xù)聚焦高端產(chǎn)品打造、品牌高價(jià)值塑造、高端消費(fèi)者培育，我們看好山西汾酒穩(wěn)中求進(jìn)的發(fā)展勢(shì)頭，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　古井貢酒，本周累計(jì)漲跌幅+1.60%。觀點(diǎn)：1）公司各價(jià)格帶產(chǎn)品有序恢復(fù)，次高端產(chǎn)品古16、古20受益送禮需求剛性最先恢復(fù)，古5、古8隨宴席回補(bǔ)，動(dòng)銷逐漸改善；2）隨著疫情影響逐漸消退，安徽地區(qū)返鄉(xiāng)人口增加，春節(jié)旺季動(dòng)銷改善明顯，經(jīng)銷商回款積極；3）作為徽酒龍頭公司優(yōu)勢(shì)顯著，春節(jié)期間各個(gè)價(jià)位帶的產(chǎn)品銷售均表現(xiàn)良好。公司產(chǎn)品矩陣優(yōu)化，渠道利潤(rùn)合理，有望延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　洋河股份，本周累計(jì)漲跌幅+2.45%。觀點(diǎn)：1）公司渠道激勵(lì)改善，嘉獎(jiǎng)優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商，提升經(jīng)銷商整體經(jīng)營質(zhì)量，激發(fā)渠道活力；2）公司注重市場(chǎng)秩序治理，理順渠道體系，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)盤，保持渠道長(zhǎng)期健康發(fā)展；3）今年春節(jié)返鄉(xiāng)率預(yù)計(jì)同比改善，產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，渠道回款表現(xiàn)優(yōu)秀，基公司本面堅(jiān)