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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　以組合視角對(duì)11類資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一復(fù)盤，同時(shí)跟蹤8個(gè)高頻宏觀指標(biāo)：美債實(shí)際利率和通脹預(yù)期繼續(xù)反彈，美元偏強(qiáng)；全球風(fēng)險(xiǎn)偏好略有回落，權(quán)益資產(chǎn)吸引力下降。
　　摘要：
　　全球11類主要資產(chǎn)的組合式復(fù)盤：（1）夏普比率角度，過去10個(gè)交易日，國債期貨、歐美貨幣和日股夏普比較高，美債、人民幣、A股、美股表現(xiàn)落后，相比上期，權(quán)益市場(chǎng)整體繼續(xù)走弱。（2）波動(dòng)率角度，近期主要資產(chǎn)波動(dòng)率較為平穩(wěn)，其中國債和日股波動(dòng)率下行相對(duì)明顯。（3）MVO模型最優(yōu)解角度，短期最優(yōu)組合維持包含：歐股、國債、商品、歐美貨幣，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比維持40%，權(quán)益資產(chǎn)比例繼續(xù)回落。（4）資產(chǎn)相關(guān)性角度，歐股和黃金相關(guān)性短期轉(zhuǎn)負(fù)，讀數(shù)-0.68。
　　影響大類資產(chǎn)價(jià)格的高頻宏觀指標(biāo)：第一，相比上期，美債收益率曲線整體繼續(xù)略有上移，期限利差倒掛程度穩(wěn)定，強(qiáng)于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)使得加息預(yù)期上行，但對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的擔(dān)憂依然存在。第二，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模跌破8.5萬億美元一線，下降速度有所增加。第三，美債隱含通脹預(yù)期震蕩回升，10Y實(shí)際收益率1.46%，相比上期略有回升，美元指數(shù)依然偏強(qiáng)。第四，中國復(fù)蘇預(yù)期帶來的能源總需求端改善遭遇美元指數(shù)反彈阻撓，油價(jià)反彈遇阻，金油比在階段高位震蕩，中期向上趨勢(shì)仍在。第五，黃金和美元的走勢(shì)趨同度指標(biāo)與VIX均保持低位震蕩，國際投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位。第六，主要股票市場(chǎng)估值水平以震蕩回落為主。第七，主要股票市場(chǎng)30日波動(dòng)率指標(biāo)走勢(shì)以低位震蕩為主，其中A股波動(dòng)率略有回升。第八，中美名義利差和實(shí)際利差倒掛程度略有擴(kuò)大，離岸人民幣匯率弱勢(shì)繼續(xù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣沖突失控；全球通脹失控；新冠疫情失控