>> 首創(chuàng)證券-市場策略報告：耐心等待止跌企穩(wěn)信號-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 975KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
王仕進(jìn) |
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上周開始人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等熱門題材熱點便陷入分歧，資金開始有很強的高低切換意圖，本周市場數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向沖高回落，多數(shù)個股出現(xiàn)破位下跌態(tài)勢，進(jìn)一步確認(rèn)此方向陷入階段性整理格局。
衡量市場過熱的典型指標(biāo)是行業(yè)成交占比，以計算機為代表的本輪科技成長行情來看，本周計算機行業(yè)成交占比突破13%，創(chuàng)近3年最高水平。節(jié)奏上來看，以上一輪電力設(shè)備新能源行情為參照，后續(xù)該方向成交占比預(yù)計有兩種情形，一是行情全面退潮，板塊成交熱度急速回落；二是成交量適度降溫，之后圍繞新平臺繼續(xù)保持活躍度?？紤]到今年數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向的邏輯基礎(chǔ)沒有發(fā)生轉(zhuǎn)變，我們傾向于第二種情形發(fā)生的可能性較大，或類似21年7月之后的新能源行情。
宏觀層面，近期基本面較為平穩(wěn)，沒有顯著的邊際變化。隨著3月的臨近，市場對兩會政策的預(yù)期逐漸加強。綜合橫向的地方兩會政策和各中央部委的近期工作部署，以及縱向的中央經(jīng)濟(jì)工作會議和國常會定調(diào)來看，全國兩會對“穩(wěn)增長”的政策主線不會改變，財政貨幣政策仍將偏向?qū)捤?，結(jié)構(gòu)上預(yù)計進(jìn)一步由老基建向新基建傾斜。圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)、“雙碳”目標(biāo)等新基建領(lǐng)域及大消費和房地產(chǎn)等大盤穩(wěn)定領(lǐng)域仍有機會迎來重大政策利好。海外方面，美國1月CPI同比錄得6.4%，略超預(yù)期但沒有太大波瀾，預(yù)計不會沖擊后續(xù)的加息進(jìn)程，通脹下行與流動性寬松的主要宏觀線索不會發(fā)生改變。
市場結(jié)構(gòu)來看，創(chuàng)業(yè)板先行破位，而主板在醫(yī)藥、消費等權(quán)重藍(lán)籌的支撐下區(qū)間整理結(jié)構(gòu)尚未遭到完全破壞，在兩會政策預(yù)期下，短期市場風(fēng)格預(yù)計繼續(xù)偏向穩(wěn)增長和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向，整體行情的驅(qū)動力需要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)驗證才能強化。整體而言，市場情緒的降溫可能還需要時間消化，應(yīng)對思路上，建議耐心等指數(shù)確認(rèn)出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的信號時，再做低吸考量。
風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；財政與貨幣政策不及預(yù)期；全球突發(fā)性事件影響；股市突發(fā)性事件影響；引用數(shù)據(jù)滯后或不及時；歷史規(guī)律失真等。
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