久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

去年下半年以來，公募REITs的階段性走勢與債券資產(chǎn)體現(xiàn)出更強(qiáng)相關(guān)性，這與當(dāng)前REITs的投資人結(jié)構(gòu)有密不可分的關(guān)系。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，基本面和政策預(yù)期的分化使得債市總體處于震蕩行情，在穩(wěn)增長目標(biāo)下后續(xù)貨幣政策仍有寬松空間，我們認(rèn)為債市處于中性偏多的態(tài)勢，為REITs資產(chǎn)營造了相對穩(wěn)定的利率環(huán)境，繼續(xù)助力REITs市場的修復(fù)行情。
　　▍市場回顧：公募REITs市場漲勢良好，個(gè)券漲多跌少，產(chǎn)權(quán)REITs中的保障房REITs漲幅靠前。上周，在A股市場出現(xiàn)短期波動(dòng)的情況下，REITs資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了良好收益，中證REITs（收盤）指數(shù)收于1062.73點(diǎn)，周上漲0.11%。成交活躍度方面，成交金額和成交量仍保持相對高位。分類型看，保障房REITs漲勢延續(xù)，整個(gè)板塊漲幅明顯，此外產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs和倉儲物流REITs也錄得不同程度上漲。
　　▍政策梳理：各省市從不同維度加強(qiáng)對當(dāng)?shù)豏EITs項(xiàng)目推進(jìn)的支持力度。今年以來，多個(gè)省市發(fā)布相關(guān)通知，從各個(gè)維度支撐當(dāng)?shù)仨?xiàng)目加快REITs試點(diǎn)，包括為原始權(quán)益人提供現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)、鼓勵(lì)國企/民企梳理存量項(xiàng)目并積極申報(bào)等。此外，交易所還通過培訓(xùn)等方式，為各省市相關(guān)部門提供相應(yīng)的指導(dǎo)。往后看，尤其是當(dāng)前尚無已上市項(xiàng)目或已申報(bào)交易所審批項(xiàng)目的省市，其盡快推動(dòng)當(dāng)?shù)豏EITs項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)零突破的積極性較高。在發(fā)行常態(tài)化的指導(dǎo)下，未來分布于我國各地的優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)都有望通過REITs的方式有效盤活，并進(jìn)一步促進(jìn)有效投資。
　　▍項(xiàng)目儲備跟蹤：交易所審核流程中的2只能源REITs已回復(fù)交易所反饋意見。2023年2月16日和17日，中航京能光伏REIT和中信建投國家電投新能源REIT就交易所反饋意見進(jìn)行了回復(fù)。這兩單項(xiàng)目在回復(fù)函中提及：（1）國補(bǔ)退坡風(fēng)險(xiǎn)的緩釋措施，具體包括綠證交易增加運(yùn)營收入（該部分收入暫未納入項(xiàng)目估值中）、擴(kuò)募補(bǔ)充基金存續(xù)期現(xiàn)金流、及時(shí)信披等；（2）底層資產(chǎn)估值下調(diào)，并導(dǎo)致了2023年和2024年的分派率調(diào)整。
　　▍公募REITs策略思考：從大類資產(chǎn)角度來看，去年下半年以來，公募REITs的階段性走勢與債券資產(chǎn)體現(xiàn)出更強(qiáng)相關(guān)性，這與當(dāng)前REITs的投資人結(jié)構(gòu)有密不可分的關(guān)系。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，基本面和政策預(yù)期的分化使得債市總體處于震蕩行情，在穩(wěn)增長目標(biāo)下后續(xù)貨幣政策仍有寬松空間，我們認(rèn)為債市處于中性偏多的態(tài)勢，為REITs資產(chǎn)營造了相對穩(wěn)定的利率環(huán)境，繼續(xù)助力REITs市場的修復(fù)行情。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：REITs底層資產(chǎn)所在行業(yè)出現(xiàn)超預(yù)期政策，包括高速公路通行費(fèi)減免、產(chǎn)業(yè)園區(qū)租金減免等；疫情感染高峰的反復(fù)以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)不及預(yù)期或?qū)Φ讓淤Y產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響；地緣政治因素等不確定性影響市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。