>> 中原證券-天目湖(603136)公司點(diǎn)評報告：把握機(jī)遇扭虧為盈，業(yè)績彈性未來可期-230221
| 上傳日期： |
2023/2/21 |
大小： |
712KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉冉 |
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事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1800.00萬元到2200.00萬元；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1000.00萬元到1350.00萬元。
投資要點(diǎn)：
上半年疫情沖擊遭受虧損，下半年把握機(jī)遇扭虧為盈
經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比，將減少2905.05萬元到3350.05萬元，同比減少57.28%到65.05%。預(yù)計2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與上年同期相比，將減少2928.19萬元到3278.19萬元，同比減少68.44%到76.63%。
報告期內(nèi)，公司經(jīng)營受疫情影響較大。尤其上半年度長三角區(qū)域多地出現(xiàn)聚集性疫情，實(shí)施封控面廣且持續(xù)時間較久，公司上半年度業(yè)績出現(xiàn)虧損。隨著疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，公司把握階段性市場復(fù)蘇機(jī)遇，積極開拓渠道并深挖業(yè)務(wù)潛力，經(jīng)營管理成效較為明顯，下半年度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，有效拉動全年業(yè)績。
政企聯(lián)動，優(yōu)勢互補(bǔ)合作共贏
溧陽市政府國資通過協(xié)議受讓控股股東股份的方式進(jìn)駐公司，已成為公司第二大股東，也成為了公司經(jīng)營與發(fā)展的強(qiáng)大助力。政府及企業(yè)通過合力宣傳推廣與合作，有效拉動目的地流量，并提升目的地形象與贊譽(yù)度，形成口碑效益。報告期內(nèi)，公司向市政府多輪匯報與溝通未來發(fā)展規(guī)劃方案，雙方經(jīng)深度溝通達(dá)成多項共識。同時，公司已與國資主體簽約合作成立動物王國項目公司，合力打造溧陽市重點(diǎn)文旅項目——天目湖動物王國項目。該項目已按計劃實(shí)施，未來將有利于公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，有助于提升溧陽旅游業(yè)在長三角區(qū)域的競爭力。
加大互聯(lián)網(wǎng)營銷力度，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)營銷轉(zhuǎn)型
1）一方面，建立旅游目的地視頻宣傳矩陣，建立內(nèi)容生產(chǎn)與分發(fā)機(jī)制。另一方面，突出景區(qū)內(nèi)涵、溫泉文化、酒店體驗、餐飲特色等內(nèi)容進(jìn)行策劃與生產(chǎn)，提升自媒體平臺的內(nèi)容生產(chǎn)質(zhì)量和粉絲量。
2）上半年度，基于自營平臺的中長期規(guī)劃，加快自營平臺建設(shè)速度。一是借勢導(dǎo)流加大鏈接，積極挖掘政策引導(dǎo)性流量的紅利，實(shí)現(xiàn)流量池擴(kuò)容。二是創(chuàng)新線上經(jīng)營方式，結(jié)合內(nèi)外部資源，嘗試直播帶貨、社群運(yùn)營等新型營銷方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營增量。三是拓寬新興渠道合作，擴(kuò)大三方垂直類平臺合作規(guī)模，實(shí)現(xiàn)線上線下自由行產(chǎn)品的互動與銷量提升。四是強(qiáng)化自營+會員平臺模式創(chuàng)新發(fā)展，借力會員平臺建設(shè)，探索會員運(yùn)營、權(quán)益體系與裂變轉(zhuǎn)化。
洞察市場順應(yīng)需求，多維度產(chǎn)品升級
1）洞察市場客戶需求，強(qiáng)化特色產(chǎn)品研發(fā)落地。無論是順應(yīng)潮流的帳篷露營燒烤活動、冰雪大戰(zhàn)項目、水上娛樂等，還是圍繞祈福文化、竹文化、養(yǎng)生文化、魚文化等主題塑造，公司都按年度計劃實(shí)質(zhì)落地并取得了預(yù)期成績。
2）公司從游覽空間、經(jīng)營時間、線路優(yōu)化、產(chǎn)品品質(zhì)四個緯度切入，上半年度在天目湖山水園景區(qū)實(shí)施完成了五個項目：一是重點(diǎn)打造天目湖暑期核心時間段的夜游產(chǎn)品和旺季特色夜游線路，二是海洋世界升級改造建設(shè)工作，強(qiáng)化游客參與度。三是圍繞中心區(qū)核心吸引物打造與商業(yè)業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)型，四是完成水世界區(qū)域的擴(kuò)建與親子童玩產(chǎn)品的擴(kuò)充。五是創(chuàng)新游覽項目，聯(lián)動外部景詹大橋等打造旅游新布局。
投資建議
國內(nèi)出行開放，疫情進(jìn)入新時代，作為江浙滬出行首選，公司有望率先迎來疫后復(fù)蘇。公司在線上、產(chǎn)品、多角度升級，政企合作占領(lǐng)資源優(yōu)勢。通過自身經(jīng)營優(yōu)勢，政策優(yōu)勢，未來有望迎來業(yè)績釋放。我們預(yù)測公司2022、2023、2024年的EPS分別為0.11元、1.01元、1.21元，參照2月20日收盤價，對應(yīng)的PE分別為245.43倍、27.56倍、22.99倍。我們中長期看好天目湖自身優(yōu)勢，首次覆蓋給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，新項目進(jìn)展不及預(yù)期。
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