>> 財通證券-普源精電-U(688337)激勵核心員工，彰顯中長期發(fā)展信心-230221
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
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| 808KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
佘煒超,楊燁 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年2月21日，公司發(fā)布《2023年限制性股票激勵計劃（草案）》，擬向激勵對象授予權(quán)益總計不超過65.00萬股，約占總股本的0.54%。其中，第一類限制性股票授予總量為20.00萬股，授予價格為51.45元/股；第二類限制性股票授予總量為45.00萬股，授予價格為66.88元/股。
實施核心人員股權(quán)激勵，提升團隊凝聚力：公司為核心技術(shù)人員、核心業(yè)務(wù)人員等實施股權(quán)激勵，第一類與第二類限制性股票公司層面業(yè)績考核要求為：2023-2025年，目標(biāo)營業(yè)收入分別為8.32億元、10.82億元、14.06億元，相比2022年營業(yè)收入6.32億元（業(yè)績預(yù)告中值）增長31.6%、71.1%、122.4%；觸發(fā)值為7.68億元、9.98億元、12.98億元，相比2022年營業(yè)收入（業(yè)績預(yù)告中值）增長21.5%、57.9%、105.3%。公司發(fā)布股權(quán)激勵，有利于吸引和留住優(yōu)秀人才，并充分調(diào)動核心團隊的積極性，提升團隊凝聚力，業(yè)績考核穩(wěn)步增長彰顯中長期發(fā)展信心。
新產(chǎn)品發(fā)布在即，進軍國際高端行列：公司即將發(fā)布新產(chǎn)品13GHz帶寬示波器，成套單價將達到百萬級別，其競爭優(yōu)勢在于：（1）在同等帶寬下，能夠在綜合性能技術(shù)指標(biāo)達到國際領(lǐng)先；（2）在同等性能下，具備顯著的差異化和價值優(yōu)勢；（3）在通信、半導(dǎo)體及消費類電子下游應(yīng)用領(lǐng)域提供廣泛的測試解決方案。公司13GHz帶寬示波器是正式進入國際高端示波器行列的里程碑，同時為更高帶寬示波器打下堅實技術(shù)基礎(chǔ)。
投資建議：公司堅持高舉高打，憑借自研芯片帶來的技術(shù)壁壘與成本優(yōu)勢，在中低端示波器市場形成降維打擊，并通過自研技術(shù)不斷突破國外封鎖，長期展望下業(yè)務(wù)有望向“硬件+軟件+服務(wù)”轉(zhuǎn)型。我們預(yù)測公司2022-2024年實現(xiàn)收入6.33、9.02、12.63億元，實現(xiàn)歸母凈利潤0.92、1.91、2.75億元，對應(yīng)當(dāng)前PE估值分別為131x、63x、44x，PS估值分別為19x、13x、10x，剔除股份支付影響，對應(yīng)PE為82x、59x、44x，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：自研芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化進展不及預(yù)期的風(fēng)險；新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料價格大幅波動的風(fēng)險；核心組件外購受限的風(fēng)險。
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