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核心觀點
　　本周市場回顧。第7周房地產(chǎn)板塊指數(shù)弱于滬深300指數(shù)，強于創(chuàng)業(yè)板指。房地產(chǎn)板塊較滬深300指數(shù)相對收益為-1.5%。滬深300指數(shù)報收4034.51，周度漲幅為1.7%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收2449.35，周度漲幅-3.8%；房地產(chǎn)板塊指數(shù)報收2997.11，周度漲幅為-3.2%。
　　本周行業(yè)要聞。央行、銀保監(jiān)會：發(fā)布《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風險分類辦法》，7月1日起施行。央行：拓展民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”）支持范圍。統(tǒng)計局：70個大中城市中商品住宅銷售價格環(huán)比上漲城市個數(shù)增加。南寧：多家銀行確認“房貸年齡期限延長至80歲”。武漢：全力以赴促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。福建：出臺“促消費”十條舉措，全力支持首套和改善性住房需求。貴陽貴安新區(qū)：鼓勵、引導金融機構實行首套房首付20%政策。深圳：整頓經(jīng)營貸轉貸，部分銀行表示已暫停審批存量房貸用戶轉貸申請。北京平谷區(qū)：制定“平谷人才十條”，一次性提供人才現(xiàn)金獎勵最高100萬元，并提供住房或房租補貼?；葜荩荷唐纷》肯奘勰晗迯?年減為1年。南昌高新區(qū)：給予人才購房補貼，最高800元/㎡，同時給予50%契稅補貼。蘇州：首批集中供地6宗地塊均成功出讓，總成交價83.9億元。
　　第7周新房、二手房銷售量較第6周均增加。第7周44大城市新房銷售為3.3萬套，較第6周增加17.2%；21大城市二手房銷售2.0萬套，較第6周增加19.6%；一線城市新房、二手房交易較第6周分別上升4.3%、20.8%；二線城市新房、二手房交易較第6周分別增加23.1%、19.1%。庫存量和庫銷比均較第6周下降。截至第7周，20大城市庫存為115.4萬套，較第6周減少5739套；庫銷比為16.9個月，較第6周減少0.2個月。本周土地市場出讓熱度較第6周上升。第6周36大城市合計成交土地15塊。土地出讓金減少。2023年第7周36大城市土地出讓金為125.2億元，較第6周減少166.1億元。平均溢價率下降。2023年第7周36大城市土地成交平均溢價率5.5%，較第6周下降0.7個百分點。
　　重點公司公告。保利發(fā)展、華潤置地、龍湖集團、旭輝控股等發(fā)布1月份經(jīng)營簡報。招商蛇口公布發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金草案，交易對價89.3億元，擬配套融資不超過85億元。大名城發(fā)布定增預案，擬募資不超過30億元。格力地產(chǎn)、榮盛發(fā)展、大悅城等多家房企回復證券交易所監(jiān)管工作函。
　　投資建議與投資標的
　　本周統(tǒng)計局公布了1月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況，一線城市新房和二手房價格同環(huán)比均實現(xiàn)上漲，二三線城市新房和二手房價格環(huán)比降幅持平或略有收窄。自2月份以來，熱門城市局部區(qū)域的二手房銷售有明顯好轉，新房恢復情況有限但強信用房企表現(xiàn)較好，我們認為市場出現(xiàn)以上情形的原因主要在于當前部分房企的現(xiàn)金流壓力有所緩解，對于之前以價換量的虧損項目，此類房企繼續(xù)推盤的動力不足，從而導致新房供給收縮，市場實際上進入縮量保價的階段。因城施策方面，南寧多家銀行確認房貸年齡期限延長至80歲，房貸年齡期限延長實際上是通過增加購房者貸款時長，進而增加貸款額度、減輕月供壓力；福建出臺“促消費”十條舉措支持首套和改善需求；北京平谷區(qū)、南昌高新區(qū)提供人才住房激勵；惠州縮短限售年限等。同時結合深圳本周整頓低成本經(jīng)營貸置換房貸，我們認為需求端寬松政策仍將在“房住不炒”底線之上精準釋放合理需求，而不會不計代價“大水漫灌”。房企股權融資推進，萬科擬定增不超過150億元，招商蛇口發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金總額不超過85億元。預計基本面弱復蘇的趨勢將延續(xù)，看好能夠穿越本輪周期的企業(yè)，看好央國企和穩(wěn)健經(jīng)營的高評級民企在當前競爭格局中的相對優(yōu)勢，同時看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業(yè)。
　　風險提示：地產(chǎn)逆周期政策不及預期。銷售大幅下滑。房企信用風險進一步擴大。