>> 東方證券-紡織服裝行業(yè)周報：美妝和中高端服飾龍頭表現(xiàn)活躍，看好可選消費的復(fù)蘇前景-230220
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大小： |
373KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
施紅梅,朱炎 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
行情回顧：本周滬深300指數(shù)下跌1.75%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.76%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)上漲0.53%，表現(xiàn)強于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造板塊下跌1.03%，品牌服飾板塊上漲1.95%。個股方面，我們覆蓋的珀萊雅、海瀾之家、報喜鳥、比音勒芬和浙江自然等取得了正收益。
海外要聞：（1） Pandora潘多拉中國銷售繼續(xù)暴跌。（2）愛馬仕去年銷售額突破100億歐元。
行業(yè)與公司重要信息：（1）珀萊雅：在減持股份計劃實施期間，珀萊雅公司董事方玉友累計減持829.8萬股，減持比例達3.0%。本次減持計劃提前終止。（2）周大生：公司發(fā)布關(guān)于公司1月份新增自營門店情況簡報：周大生珠寶股份有限公司2023年1月份公司新增自營門店8家。（3）歌力思：公司旗下英國當(dāng)代時尚品牌self-portrait正式宣布趙麗穎出任品牌代言人。（4）安踏體育：安踏體育股東將公司8450萬股股份轉(zhuǎn)入香港中央結(jié)算系統(tǒng)。
本周建議板塊組合：珀萊雅、偉星股份、李寧、報喜鳥和華利集團。上周組合表現(xiàn)：珀萊雅13%、偉星股份-2%、李寧-1%、報喜鳥8%和華利集團-3%。
投資建議與投資標的
本周在大盤指數(shù)繼續(xù)調(diào)整的情況下，我們覆蓋的美妝、品牌服飾、黃金珠寶等行業(yè)龍頭逆市跑贏大盤指數(shù)，從基本面來看，以黃金珠寶、中高端服飾等為代表的細分行業(yè)的龍頭自1月以來終端零售恢復(fù)較好，市場關(guān)注度不斷提升，以美妝為代表的高景氣行業(yè)雖然仍處消費淡季，但隨著電商旺季臨近疊加部分龍頭公司推新的加快和良好的終端表現(xiàn)，強化了市場對美妝消費復(fù)蘇的預(yù)期。從疫情放開后的行業(yè)受益程度來看，可選消費雖可能會面臨后續(xù)疫情起伏的影響，但逐步改善的趨勢明朗，以美妝、醫(yī)美為代表的社交屬性消費有望受益，另一方面經(jīng)濟與居民預(yù)期收入有望得到提升，以運動服飾、中高端品牌為代表的競爭格局較好的細分行業(yè)在后期復(fù)蘇中的彈性也會更大。關(guān)于行業(yè)本周策略，繼續(xù)建議“中長期高景氣賽道龍頭+制造龍頭+細分品牌服飾”的配置（具體見以上本周投資組合）。從中長期角度，我們一方面堅定看好運動服飾和大美容（化妝品和醫(yī)美）兩大確定性賽道，推薦李寧(02331，買入)、安踏體育(02020，買入)、珀萊雅(603605，買入)、貝泰妮(300957，買入)和愛美客(300896，買入)，建議關(guān)注特步國際(01368，買入)、華熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，買入)；另一方面我們也看好部分優(yōu)質(zhì)出口制造龍頭的長期增長韌性，重點推薦偉星股份(002003，買入)、浙江自然(605080，買入)、華利集團(300979，買入)和申洲國際(02313，買入)，建議關(guān)注魯泰A(000726，未評級)。另外細分品牌服飾建議關(guān)注前期終端復(fù)蘇明顯的波司登(03998，買入)、報喜鳥(002154，買入)、比音勒芬(002832，買入)。黃金珠寶板塊受益于低估值和剛性復(fù)蘇，建議繼續(xù)重點關(guān)注潮宏基(002345，增持)。
風(fēng)險提示
國內(nèi)外疫情的反復(fù)、經(jīng)濟減速對國內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦、通脹和人民幣匯率波動等。
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