>> 光大證券-紡織服裝與化妝品行業(yè)周報(bào)：國(guó)務(wù)院印發(fā)質(zhì)量強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要，中國(guó)品牌建設(shè)、消費(fèi)品質(zhì)量提升被多次提及-230219
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
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| 1371KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫未未 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《質(zhì)量強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》：綱要分為形勢(shì)背景、總體要求、主要任務(wù)和組織保障四個(gè)板塊，明確到2025年，以定性與定量相結(jié)合的方式，從6個(gè)方面對(duì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)量整體水平進(jìn)一步全面提高、中國(guó)品牌影響力穩(wěn)步提升、人民群眾質(zhì)量獲得感、滿意度明顯增強(qiáng)等目標(biāo)進(jìn)行了細(xì)化。到2035年，質(zhì)量強(qiáng)國(guó)建設(shè)基礎(chǔ)更加牢固，先進(jìn)質(zhì)量文化蔚然成風(fēng)，質(zhì)量和品牌綜合實(shí)力達(dá)到更高水平。綱要中多次提及品牌建設(shè)及消費(fèi)相關(guān)內(nèi)容，品牌建設(shè)方面，綱要指出到2025年品牌建設(shè)要取得更大進(jìn)展，形成一大批質(zhì)量過硬、優(yōu)勢(shì)明顯的中國(guó)品牌，同時(shí)要爭(zhēng)創(chuàng)國(guó)內(nèi)國(guó)際知名品牌，開展中國(guó)品牌創(chuàng)建行動(dòng)，打造中國(guó)精品和“百年老店”；消費(fèi)品質(zhì)量提升方面，綱要提出，要順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，推動(dòng)企業(yè)加快產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)升級(jí)、質(zhì)量改進(jìn)，并提出優(yōu)化消費(fèi)品供給品類的諸多舉措。
行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2023年02月13日~02月17日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為-1.12%、-2.18%、-1.75%，紡織服裝板塊上漲0.21%，位列31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第7位；其中紡織制造板塊下跌0.91%、服裝家紡板塊上漲1.34%。過去一個(gè)月（2023年01月17日~2023年02月17日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為-0.11%、-0.59%、-2.50%，紡織服裝板塊上漲1.79%，位列31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第15位。
化妝品板塊：上周化妝品板塊上漲10.22%、跑贏滬深300指數(shù)11.96PCT。過去一個(gè)月化妝品板塊上漲4.57%、跑贏滬深300指數(shù)7.07PCT。與申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)對(duì)比來看，過去一周化妝品板塊漲幅位列第1位、過去一個(gè)月漲幅位列第9位。
行業(yè)新聞及重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)：愛馬仕2022年銷售額按固定匯率計(jì)算同比增長(zhǎng)23%；戶外裝備制造商揚(yáng)州金泉正式登陸上交所；VF集團(tuán)旗下多數(shù)品牌FY2023Q3收入下滑，其中Vans同比下滑13%；韓束首家科學(xué)抗衰品牌體驗(yàn)中心開業(yè)；花西子首個(gè)海外快閃店亮相日本。
投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：下游品牌服飾方面，近期行情走強(qiáng)，同時(shí)結(jié)合我們調(diào)研多家上下游企業(yè)來看，品牌服飾行業(yè)疫后復(fù)蘇態(tài)勢(shì)逐步確立，疊加二季度開始有去年基數(shù)受疫情影響偏低的情況，我們認(rèn)為上半年季度間的數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)值得期待，并且關(guān)注行業(yè)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表端的同步好轉(zhuǎn)。從品類而言，結(jié)合草根調(diào)研情況品類之間復(fù)蘇速度存在差異，我們持續(xù)推薦長(zhǎng)期景氣度最高、兼具行業(yè)政策推動(dòng)和消費(fèi)升級(jí)/國(guó)潮崛起趨勢(shì)的運(yùn)動(dòng)服飾賽道，標(biāo)的方面繼續(xù)推薦安踏體育、李寧、特步國(guó)際；同時(shí)，在其他服裝家紡領(lǐng)域我們建議從品類的消費(fèi)特性和品牌粘性出發(fā)，綜合品類消費(fèi)習(xí)慣相對(duì)穩(wěn)定、線下占比高復(fù)蘇彈性相對(duì)較大、細(xì)分賽道頭部品牌影響力強(qiáng)等因素，同時(shí)考慮估值和股息率等多個(gè)因素，推薦比音勒芬、海瀾之家、羅萊生活等。上游紡織制造方面，我們認(rèn)為全球化布局的紡織制造細(xì)分行業(yè)龍頭雖面臨短期外部需求端的擾動(dòng)、但其長(zhǎng)期邏輯和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并未改變，隨著內(nèi)外需求逐步明朗，著眼長(zhǎng)期繼續(xù)推薦華利集團(tuán)、申洲國(guó)際、偉星股份。再者，從股息回報(bào)的角度，我們建議關(guān)注紡織服裝行業(yè)高股息率、低估值的穩(wěn)健型標(biāo)的。
2）化妝品行業(yè)：短期行業(yè)處于逐步從淡季向旺季轉(zhuǎn)換的過程，2月情人節(jié)、3月38女神節(jié)等促銷活動(dòng)逐步上線，有助于拉動(dòng)消費(fèi)熱情、促零售端好轉(zhuǎn)。同時(shí)結(jié)合行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況，我們?cè)?023年繼續(xù)看好國(guó)產(chǎn)品牌以產(chǎn)品力提升帶動(dòng)品牌力向上和份額提升，繼續(xù)期待行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)、國(guó)貨崛起。同時(shí)，我們也期待線下渠道客流復(fù)蘇、業(yè)績(jī)改善給化妝品品牌商帶來的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)和彈性。我們維持前期觀點(diǎn)，結(jié)合以產(chǎn)品力提升品牌力、多品牌布局等方面，繼續(xù)推薦產(chǎn)品力強(qiáng)的珀萊雅、貝泰妮以及老牌國(guó)貨集團(tuán)上海家化。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，疫情反復(fù)或者極端天氣致終端消費(fèi)疲軟，影響服裝、化妝品等產(chǎn)品的消費(fèi)需求；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)外品牌進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)對(duì)標(biāo)品牌造成不利影響；電商平臺(tái)流量增速放緩以及流量成本上升等。
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