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本周專題：受春節(jié)錯(cuò)期及高基數(shù)影響，1月阿里服裝銷售走弱。根據(jù)煉丹爐數(shù)據(jù)，2023年1月，淘系平臺女裝銷售額/銷量/均價(jià)分別同比35.76%/-44.01%/+14.7%；男裝銷售額/銷量/均價(jià)分別-36.26%/-42.01%/+9.9%；童裝銷售額/銷量/均價(jià)分別-39.07%/-43.97%/+8.74%；家紡銷售額/銷量/均價(jià)分別-16.71%/-25.8%/+12.25%；戶外用品銷售額/銷量/均價(jià)分別-44.13%/-52.76%/+18.29%；運(yùn)動(dòng)鞋服銷售額/銷量/均價(jià)分別-27.71%/-43.89%/+28.82%。1月紡服行業(yè)受春節(jié)錯(cuò)期、疫情、高基數(shù)、線下分流等多重因素影響，線上銷售延續(xù)弱勢，但在產(chǎn)品創(chuàng)新迭代下價(jià)格增長明顯。伴隨線下客流恢復(fù)、去庫存取得進(jìn)展，行業(yè)復(fù)蘇可期。
　　 2023年度投資策略。（1）輕工：黎明將至，周期拐點(diǎn)隱現(xiàn)。建議把握三條投資主線：一是漿價(jià)高位回落預(yù)期背景下，紙企盈利拐點(diǎn)有望顯現(xiàn)，特種紙與生活用紙細(xì)分板塊有望展現(xiàn)較強(qiáng)盈利彈性，如仙鶴股份、五洲特紙、百亞股份等；二是地產(chǎn)政策維穩(wěn)加速背景下，地產(chǎn)后周期屬性相對較強(qiáng)板塊估值有望修復(fù)，重點(diǎn)推薦自身具有α屬性且有望在行業(yè)弱復(fù)蘇背景下市占率逆勢提升的細(xì)分賽道龍頭，如歐派家居、顧家家居、江山歐派等；三是疫后消費(fèi)復(fù)蘇在即，積極布局智能家居相關(guān)標(biāo)的有望在消費(fèi)企穩(wěn)回暖過程中受益，如公牛集團(tuán)、好太太等。（2）紡服：消費(fèi)場景恢復(fù)可期，優(yōu)選運(yùn)動(dòng)及制造龍頭。建議把握兩條投資主線：一是運(yùn)動(dòng)及戶外高景氣賽道龍頭企業(yè)，推薦安踏體育，積極關(guān)注特步國際、361度、波司登、牧高笛等；二是業(yè)績確定性較強(qiáng)的紡織制造細(xì)分領(lǐng)域龍頭，推薦華利集團(tuán)、穩(wěn)健醫(yī)療，積極關(guān)注浙江自然、偉星股份、新澳股份等。
　　本周行情回顧：本周上證綜指下跌0.08%，輕工制造行業(yè)上漲1.58%，小幅跑贏大盤；紡織服裝行業(yè)上漲0.39%，小幅跑贏大盤。本周輕工制造行業(yè)漲幅前三為鴻博股份（52.04%）、明牌珠寶（29.14%）、海順新材（13.41%）；跌幅前三為安妮股份（-13.59%）、恩捷股份（-7.43%）、飛亞達(dá)（-5.85%）。本周紡織服裝行業(yè)漲幅前三為百隆東方（16.49%）、希努爾（10.41%）、日播時(shí)尚（9.58%）；跌幅前三為特步國際（-10.04%）、臺華新材（-9.15%）、朗姿股份（-6.74%）。
　　一周重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：本周價(jià)格溶解漿內(nèi)盤7200元/噸，較上周持平。本周白板紙/白卡紙/箱板紙/瓦楞紙/雙膠紙/銅版紙價(jià)格均較上周持平。本周30大中城市商品房成交套數(shù)13241套，較上周下降52%；本周30大中城市商品房成交面積154萬平方米，較上周下降50%。棉花現(xiàn)貨：本周中國棉花價(jià)格指數(shù):328為15920元/噸，較上周下跌43元/噸；Cotlook:A指數(shù):1%關(guān)稅為16730元/噸，較上周下跌156元/噸；中外棉花價(jià)差為810元/噸，較上周上漲113元/噸；棉花期貨：本周鄭交所棉花期貨收盤價(jià)為14425元/噸，較上周下跌595元/噸；紐交所棉花期貨收盤價(jià)為85.36美分/磅，較上周上漲0.06美分/磅。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅波動(dòng)；終端需求萎靡風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。