>> 信達(dá)證券-紡織服裝行業(yè)周報：開云集團(tuán)22年收入亮眼，TikTok發(fā)布電商戰(zhàn)略-230219
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
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| 2158KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
汲肖飛 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周行情回顧：本周上證綜指、深證成指、滬深300跌幅分別為1.12%、2.18%、1.75%，紡織服裝板塊漲幅為0.21%，位居全行業(yè)第7名。恒生指數(shù)周跌幅為2.22%，耐用消費品與服裝板塊跌幅為1.96%。A股紡織服裝個股方面，本周漲幅前五位分別為金發(fā)拉比、ST柏龍、錦泓集團(tuán)、航民股份、海瀾之家，跌幅前五位分別為棒杰股份、ST中潛、ST愛迪爾、飛亞達(dá)、欣龍控股。港股耐用消費品與服裝板塊漲幅前五位分別為都市麗人、維珍妮、超盈國際控股、波司登、361度；跌幅前五位分別為APOLLO出行、千百度、思捷環(huán)球、金陽新能源、周生生。
行業(yè)動態(tài)：1）開云集團(tuán)2022年營收同增15%至203.51億歐元，YSL表現(xiàn)亮眼，營收同增23%至33億歐元。2）Crocs 2022年第四季度收入同增61%至9.45億美元。3）一體化模式助力愛馬仕2022財年營收同增29%至116億歐元，大中華區(qū)表現(xiàn)亮眼。4）TikTok Shop跨境電商2023年度策略主打優(yōu)質(zhì)商家和生態(tài)，多節(jié)點營銷、精細(xì)化運營、場域多樣化提供確定性增長。
上市公司公告：1）錦泓集團(tuán)2022年歸母凈利潤約6432萬元到7862萬元，同比減少64.90%到71.30%。2）如意集團(tuán)股東如意科技減持250萬股，占公司總股本的0.96%。3）開潤股份股東范勁松質(zhì)押1174萬股，占其所持股份的9.08%，占公司總股本的4.90%。4）安正時尚股東、副董事長陳克川購回516萬股，占其所持股份的9.17%，占公司總股本的1.29%。5）天創(chuàng)時尚股東青島禾天減持公司419.69萬股，占公司總股本的1%。6）太平鳥集團(tuán)將流通股2382.24萬股（占公司總股本的5.00%）轉(zhuǎn)讓給張江波。7）金發(fā)拉比副總經(jīng)理陳豫辭職。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：1）中國328級棉價、Cotlook價格指數(shù)市場價分別為15596元/噸、98.25美分/磅，周跌幅為2.04%、2.48%。從棉價來看，本周下游訂單改善不佳，新增訂單不足，國內(nèi)棉價呈回調(diào)態(tài)勢。國際棉價方面，2023年2月國際棉花咨詢委員會全球棉花產(chǎn)銷預(yù)測顯示，大部分棉花主要消費國消費量明顯萎縮，導(dǎo)致期末棉花庫存消費比增加16PCT至93.70%，消費量下降態(tài)勢拖累棉價。2）短期受全球主要經(jīng)濟體需求疲軟影響，越南紡服及鞋類出口企業(yè)面臨訂單下降的情況，2023年1月越南紡織品、鞋類出口金額為25億美元、16億美元，同增-12.28%、-20%。長期來看，越南制造企業(yè)將持續(xù)推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、深度嵌入全球供應(yīng)鏈，逐步實現(xiàn)從原材料出口向深度加工產(chǎn)品和高附加值加工制造產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移。因此越南紡織服裝業(yè)提出2023年實現(xiàn)出口總額460-470億美元，鞋類出口力爭達(dá)到270-280億美元的目標(biāo)。
投資建議：我們認(rèn)為要持續(xù)關(guān)注服裝企業(yè)下游需求和庫存表現(xiàn)，防疫政策調(diào)整后港股優(yōu)質(zhì)服裝公司股價率先反彈，短期估值率先修復(fù)，關(guān)注2023年基本面拐點。我們建議把握兩條主線：服裝板塊，一方面服裝行業(yè)精細(xì)化運營能力強、直營渠道占比高、供應(yīng)鏈柔性化的優(yōu)質(zhì)公司管理能力強，有望率先恢復(fù)增長；另一方面受益于高景氣度延續(xù)和國潮崛起，運動鞋服細(xì)分賽道有望率先恢復(fù)業(yè)績增長，重點關(guān)注安踏體育、李寧、特步國際、波司登。關(guān)注泛品類跨境電商龍頭公司華凱易佰。紡織板塊在出口疲軟環(huán)境下短期增長壓力大，關(guān)注優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭華利集團(tuán)、申洲國際，以及新能源客戶逐步放量，有望進(jìn)入國內(nèi)外頭部新能源汽車供應(yīng)鏈，業(yè)績彈性較大的明新旭騰，此外關(guān)注色紗行業(yè)龍頭富春染織。
風(fēng)險因素：終端消費疲軟風(fēng)險、人民幣匯率波動風(fēng)險。
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