>> 渤海證券-金屬行業(yè)月報：制造業(yè)PMI指數(shù)回暖，地產(chǎn)汽車數(shù)據(jù)不佳-230222
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
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| 2033KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁藝博 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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宏觀環(huán)境上，國內(nèi)：1月制造業(yè)PMI指數(shù)重回擴(kuò)張區(qū)間，主因疫情影響趨弱，生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)；1月M1增速較M2增速更快上行，或表明，雖企業(yè)對經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期以及實體投融資意愿改善，但居民儲蓄意愿仍較強(qiáng)，消費(fèi)及購房需求的動力仍弱。國外：美國制造業(yè)PMI/歐元區(qū)制造業(yè)PMI均處于榮枯線之下，海外經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走弱；美國就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好；美國1月CPI小幅回落，整體通脹增速雖放緩，但放緩幅度逐漸減小，通脹當(dāng)前展現(xiàn)出一定的韌性，美聯(lián)儲加息政策拐點的預(yù)期或延后。
下游需求上，據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，1月TOP100房企銷售總額同比下降31.7%，主要由于1月逢春節(jié)假期，市場活躍度有所下滑，房地產(chǎn)市場表現(xiàn)依然不佳；1月新能源汽車銷售同比出現(xiàn)下滑，主因新能源汽車補(bǔ)貼等政策退出、年末廠家沖量以及今年春節(jié)假期提前至1月導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營時間減少等因素影響，消費(fèi)者需求或提前透支；裝機(jī)電池類型上，鐵鋰占比小幅下降。
鋼鐵：需求端，1月是傳統(tǒng)需求淡季，多地發(fā)布地產(chǎn)支持政策，需求復(fù)蘇預(yù)期逐漸增強(qiáng)。供給端，鋼企的盈利受損，且鋼廠在春節(jié)假期停產(chǎn)檢修，故供給端有所收縮；庫存端延續(xù)壘庫，但增幅收窄，拐點或臨近。宏觀利好政策不斷出臺，提振市場信心，短期鋼價或偏強(qiáng)震蕩，長期看需關(guān)注成長性特鋼。
工業(yè)金屬：美國通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)出一定韌性，美聯(lián)儲加息政策拐點預(yù)期或延后。銅方面，秘魯抗議活動持續(xù)下供給端干擾仍存，國內(nèi)需求預(yù)期偏樂觀，預(yù)計短期銅價高位震蕩。鋁方面，在貴州電解鋁廠復(fù)產(chǎn)下供給端有所放松，春節(jié)后下游逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，短期看價格或維持震蕩。
鋰：1月新能源車銷量數(shù)據(jù)欠佳，電芯需求弱勢，正極材料需求承壓，現(xiàn)階段正極企業(yè)態(tài)度偏謹(jǐn)慎觀望，導(dǎo)致對鋰鹽原料的采購較謹(jǐn)慎，價格持續(xù)下跌，預(yù)計短期鋰鹽價格偏弱運(yùn)行。
稀土：下游磁材企業(yè)認(rèn)為當(dāng)前稀土價格較高，觀望情緒較濃，采購意愿較低，以剛需采購為主，詢盤活躍度較低，壓價意愿較強(qiáng)，當(dāng)前處行業(yè)景氣較淡階段，預(yù)計短期內(nèi)稀土價格或震蕩運(yùn)行。
投資建議
鋼鐵建議關(guān)注甬金股份（603995）、永興材料（002756）。工業(yè)金屬建議關(guān)注萬順新材（300057）、南山鋁業(yè)（600219）。新能源金屬建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)（002460）、天齊鋰業(yè)（002466）、融捷股份（002192）。稀土建議關(guān)注北方稀土（600111）、中國稀土（000831）。
風(fēng)險提示
原材料價格波動風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險、新冠疫情蔓延超預(yù)期風(fēng)險。
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