>> 招商證券-中科曙光(603019)業(yè)績快報符合預(yù)期，AIGC帶來發(fā)展新機(jī)遇-230223
| 上傳日期： |
2023/2/24 |
大?。?/td>
| 790KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
劉玉萍,周翔宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司22年業(yè)績符合預(yù)期。報告期內(nèi)公司持續(xù)提升創(chuàng)新能力和研發(fā)水平，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升，從而有效提升了盈利能力。AIGC產(chǎn)業(yè)發(fā)展提升算力需求，公司作為國內(nèi)高性能計算機(jī)領(lǐng)軍者迎來發(fā)展機(jī)遇，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
公司發(fā)布22年業(yè)績快報，經(jīng)營業(yè)績符合預(yù)期。22年公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)營收130.09億元，同比增長15.56%；歸母凈利潤15.15億元，同比增長30.92%；扣非后凈利潤11.07億元，同比增長43.36%。其中，22Q4公司實(shí)現(xiàn)營收56.22億元，同比增長19.41%；歸母凈利潤8.61億元，同比增長24.60%；扣非后凈利潤7.34億元，同比增長36.69%。
盈利能力逐步提升。報告期內(nèi)，公司持續(xù)提升技術(shù)創(chuàng)新能力和研發(fā)水平，增強(qiáng)產(chǎn)品的核心競爭優(yōu)勢，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升，從而有效提升了盈利能力。報告期內(nèi)公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤率14.57%，較去年同期提升1.98個百分點(diǎn)，凈利潤率11.64%，較去年同期提升1.36個百分點(diǎn)。
聯(lián)營企業(yè)海光信息持續(xù)高增長。報告期內(nèi)，公司聯(lián)營企業(yè)海光信息預(yù)計實(shí)現(xiàn)營收51.26億元，同比增長121.83%；歸母凈利潤8.02億元，同比增長145.18%；扣非后凈利潤7.47億元，同比增長181.34%。我們認(rèn)為海光信息高增長側(cè)面印證了我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)持續(xù)高景氣，曙光服務(wù)器與海光芯片有較強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，有望從中受益。
AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展提升算力需求。ChatGPT的快速流行讓我們看到生成式AI的廣闊空間，算力基礎(chǔ)設(shè)施在AIGC產(chǎn)業(yè)鏈中必不可少，公司作為國內(nèi)高性能計算機(jī)領(lǐng)軍者迎來發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)公司官方公眾號披露，截至今年2月12日，曙光智算公司提供用于AI訓(xùn)練與推理計算的試用資源已經(jīng)被搶注一空。目前公司已形成了諸多基于AI模型的聯(lián)合解決方案，支持國內(nèi)多個千億級以上參數(shù)規(guī)模的AI大模型訓(xùn)練，幫助AI大模型快速走向規(guī)模化應(yīng)用。
維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。我們預(yù)計公司22至24年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為130.09、156.11、187.33億元，歸母凈利潤分別為15.15、20.11、26.24億元，對應(yīng)PE分別為28.1、21.2、16.2倍，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
風(fēng)險提示：海光芯片供應(yīng)鏈緊缺風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟(jì)影響新基建增速下滑風(fēng)險。
|
|
