>> 國元國際-晨報-230224
| 上傳日期： |
2023/2/24 |
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| 914KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
段靜嫻,楊森,何麗敏 |
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阿里巴巴(BABA.N)公布FY2023Q2業(yè)績
公司收入為人民幣2,477.56億元，同比增長2%。期間經調整EBITA同比增長16%至人民幣520.48億元，EBITA率同比提升3pp至21%。Non-GAAP凈利潤為人民幣499.32億元，同比增長12%。中國商業(yè)經調整EBITA率為34%，同比持平；國際商業(yè)經調整EBITA從去年同期的-18%收窄至-4%；云業(yè)務EBITDA率從去年同期的1%增加至2%。
分業(yè)務來看：
(1)中國商業(yè)分部收入同比-1%至1,699.86億元，其中客戶管理收入同比-9%至913.4億元，直營收入受盒馬和阿里健康驅動而同比增10%至744.21億元。2022年12月止季度淘寶天貓線上實物GMV同比下降中單位數(shù)，其主要受到服飾品類需求下滑、及疫情下供應鏈和物流受阻影響；淘寶和淘特M2C產生的GMV同比增長35%；淘菜菜及淘特虧損進一步收窄。
（2）國際商業(yè)分部收入同比增8%至194.65億元。國際商業(yè)分部整體訂單同比增長3%；其中Lazada訂單同比小幅回升，每單虧損同比持續(xù)收窄；而Trendyol本地生活業(yè)務同比實現(xiàn)強勁增長。
(3)菜鳥收入同比+27%至165.5億元；本地生活服務收入同比+6%至131.6億元，本地生活整體訂單量同比持平，餓了么虧損持續(xù)收窄。
(4)包含阿里云和釘釘在內的云業(yè)務收入同比+3%至201.79億元，其中來自互聯(lián)網/非互聯(lián)網的收入同比-4%/ +9%，來自互聯(lián)網客戶收入的減少是由于某頭部互聯(lián)網客戶逐漸減少了國際業(yè)務中使用阿里云。
我們的觀點：考慮到宏觀消費環(huán)境回暖以及持續(xù)的降本增效舉措，預計公司核心商業(yè)的增速及盈利能力有望修復。公司在線上服務、云、支付、物流及供應鏈的基礎設施使其形成了較好的競爭壁壘，監(jiān)管政策的明晰化也有助公司回歸相對合理的估值。
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