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【交易觀點】
　　華潤電力(836 HK)：2023年1月總售電量同比下降12.9%，風光售電量增長表現(xiàn)良好
　　公司公告，2023年1月附屬電廠售電量達到14,666,682兆瓦時，同比下降12.9%，其中，附屬風電場售電量達到3,682,820兆瓦時，同比增加56.4%；附屬光伏電站售電量達到119,824兆瓦時，同比增加22.8%；附屬火電廠售電量達到10,749,914兆瓦時，同比減少24.2%；附屬水電站售電量達到114,124兆瓦時，同比減少43.5%。
　　我們的觀點：
　　1.公司1月售電量同比下降主要受火電拖累，火電售電量同比下降屬行業(yè)普遍情況。
　　而公司風電售電量強勁增長有效彌補了火電售電量的下降，成為公司業(yè)績增長的核心來源。
　　2.近期動力煤價格逐步回歸到發(fā)改委要求的合理區(qū)間，利好火電2023H1盈利同比顯著改善。根據(jù)2023年長協(xié)煤簽訂情況，預期2023年電煤簽約率和履約率較2022年將有一定程度提升，疊加電價上浮，預期大部分火電廠有望扭虧為盈。
　　3.近期受可再生能源補貼核查審計影響，新能源運營商估值受到制約，預期隨著核查審計結果落地后，行業(yè)估值有望得到修復。
　　綜上，2023年公司火電盈利邊際改善，加速綠色能源轉型以及估值修復的投資邏輯不變。
　　如希望查詢上述公司的覆蓋報告和詳細資料，請聯(lián)系我司銷售人員。