>> 華鑫證券-洽洽食品(002557)公司事件點(diǎn)評報告：業(yè)績符合預(yù)期，2023年再出發(fā)-230225
| 上傳日期： |
2023/2/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
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事件
2023年2月24日，洽洽食品發(fā)布2022年業(yè)績快報。
投資要點(diǎn)
▌業(yè)績符合預(yù)期，春節(jié)后追趕進(jìn)度
根據(jù)業(yè)績快報，預(yù)計2022年營收68.82億元（同增15%），歸母凈利潤9.77億元（同增5%）。其中2022Q4營收24.98億元（同增19%），歸母凈利潤3.5億元（同增5%），業(yè)績符合預(yù)期。春節(jié)反饋來看，公司備貨同比去年少10天疊加春節(jié)錯峰因素，2-3月努力追趕目標(biāo)進(jìn)度；屋頂盒年貨節(jié)表現(xiàn)不錯，堅果禮同比亦有增長。
▌成本端有望緩解，產(chǎn)品渠道齊發(fā)力
成本端：瓜子成本略有提升，堅果穩(wěn)中有降，疊加部分產(chǎn)品漲價，預(yù)計整體毛利有所提升。產(chǎn)品端：持續(xù)深耕瓜子和堅果主業(yè)，加大資源投入新品類，薯片等小品類增長較快，儲備堅果脆片和鮮切薯條等新品。渠道端：繼續(xù)推動百萬終端計劃，堅持渠道下沉，積極擁抱零食專營渠道，2023年加大合作力度，已切入薯片、瓜子等產(chǎn)品，預(yù)計將帶來增量收入。此外，餐飲端亦發(fā)力，與海底撈等定制化產(chǎn)品。
▌盈利預(yù)測
我們看好公司成本端改善+新品類快速增長+零食專營渠道增量帶來業(yè)績增長。根據(jù)業(yè)績快報，略調(diào)整2022-2024年EPS為1.93/2.18/2.51元（前值為1.99/2.22/2.56元），當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為24/21/18倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、瓜子增速不及預(yù)期、堅果增速不及預(yù)期、旺季銷售不及預(yù)期等。
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