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摘要：中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布2023年1月公募基金數(shù)據(jù)，權(quán)益基金凈值修復(fù)，規(guī)模環(huán)比+4.2%至7.79萬(wàn)億元，非貨幣基金規(guī)模環(huán)比+0.9%至15.72萬(wàn)億元；股債市場(chǎng)回暖下贖回情緒較強(qiáng)，權(quán)益基金份額環(huán)比-2.0%至5.97萬(wàn)億份，非貨幣基金份額環(huán)比-2.4%至13.28萬(wàn)億份，2月以來(lái)基金申贖比和新發(fā)基金均有邊際改善。
　　基金凈值修復(fù)，權(quán)益基金規(guī)?；厣?。截至1月末，公募開(kāi)放式基金中股票型+混合型基金規(guī)模為7.79萬(wàn)億元，環(huán)比/同比+4.2%/-3.5%。規(guī)模增長(zhǎng)主要由凈值上漲驅(qū)動(dòng)，1月偏股基金指數(shù)上漲6.4%。非貨幣基金規(guī)模為15.72萬(wàn)億元，環(huán)比/同比+0.9%/-0.7%。貨幣基金環(huán)比/同比+10.3%/+14.8%至11.53萬(wàn)億元，使得公募基金總規(guī)模環(huán)比/同比+4.7%/+5.3%至27.25萬(wàn)億元。
　　股債市場(chǎng)回暖下，1月非貨幣基金贖回情緒較強(qiáng)。股票型+混合型基金份額環(huán)比/同比-2.0%/+1.8%至5.97萬(wàn)億份；固收類基金（非貨幣基金-股票型-混合型，主要為債券型基金）份額環(huán)比/同比-2.8%/+5.6%至7.31萬(wàn)億份；非貨幣基金份額環(huán)比/同比-2.4%/+3.8%至13.28萬(wàn)億份。根據(jù)choice預(yù)估基金申贖比，2月至今普通股票型基金17個(gè)交易日均為凈申購(gòu)，偏股混合型基金8個(gè)交易日凈申購(gòu)，9個(gè)交易日凈贖回，相對(duì)1月明顯改善。
　　1月新發(fā)基金規(guī)模受春節(jié)假期等因素較為低迷，2月已有明顯好轉(zhuǎn)。1月股票型+混合型基金新成立份額為183億，環(huán)比/同比-40%/-81%；非貨幣基金新成立份額407億，環(huán)比/同比-75%/-66%。截至2月23日，2月股票型+混合型基金新成立份額214億，已分別較今年1月全月/去年2月全月+17%/+3%；非貨幣基金新成立611億份，已分別較今年1月全月/去年2月全月+50%/+81%。
　　投資建議：年初至今伴隨權(quán)益市場(chǎng)回暖，一方面基于2022Q1極低基數(shù)，2023Q1投資業(yè)務(wù)恢復(fù)性增長(zhǎng)帶來(lái)證券行業(yè)業(yè)績(jī)高增的邏輯仍在，且需指出的是，部分大中型券商2023Q1業(yè)績(jī)或仍有超預(yù)期空間；另一方面權(quán)益類公募基金產(chǎn)品凈值也正在逐步上修，已帶動(dòng)權(quán)益類公募基金存量規(guī)模重回增長(zhǎng)軌道，在費(fèi)率相對(duì)穩(wěn)定背景下，預(yù)計(jì)管理費(fèi)收入將實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升，利好參控股基金收入貢獻(xiàn)占比高的券商，在此背景下，我們建議關(guān)注【東方證券】、【興業(yè)證券】和【廣發(fā)證券】；此外，基金認(rèn)購(gòu)及申購(gòu)相對(duì)基金收益變化有一定時(shí)滯，當(dāng)前基金銷售市場(chǎng)已開(kāi)始逐步改善，建議關(guān)注成長(zhǎng)邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，業(yè)績(jī)具備高貝塔屬性，同樣也是財(cái)富管理渠道端稀缺標(biāo)的的【東方財(cái)富】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)，基金凈值上漲不及預(yù)期；基金規(guī)模增長(zhǎng)不及預(yù)期；新發(fā)基金規(guī)模不及預(yù)期