>> 國信證券-電力設備新能源行業(yè)風電／電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈周評(2月第4周)：原材料價格維持振蕩走勢，風電／電網(wǎng)即將迎來交付拐點-230225
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
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| 3608KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
王蔚祺 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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【風電】
本周黑色類原材料價格環(huán)比小幅上漲，玻纖、樹脂價格分別下降2%和3%，銅、鋁價格環(huán)比基本持平，大宗原材料價格維持振蕩走勢。
截至目前，2023年2月風機公開招標容量2.76GW，2023年2月公開定標容量6.53GW，其中包括海風定標1.90GW。陸風2023年2月陸上風電機組（不含附屬設備）平均中標價格為1,989元/kW，環(huán)比+416元/kW（+26%）。
本周風電各細分板塊整體呈現(xiàn)上漲走勢，其中漲幅最大為鑄鍛件（+5.9%）、塔筒（+5.1%）和整機（+4.4%）。個股方面，本周漲幅前三分別為三一重能（+9.9%）、日月股份（+9.3%）和廣大特材（+8.7%）。
【電網(wǎng)】
本周取向硅鋼價格環(huán)比上周不變，銅、鋁價格環(huán)比上周基本持平，線纜級EVA價格環(huán)比下跌100元/噸（-0.6%）。
2022年全國電網(wǎng)工程投資完成額為5012億元，同比+2.0%。2022年12月全國電網(wǎng)工程投資完成額803億元，同比-5.4%，環(huán)比+15.0%。2023年以來完成煤電核準10.32GW，其中2月新增核準2.00GW。2023年以來暫無煤電項目開工。
本周電工儀器儀表和輸變電設備板塊漲幅分別為5.6%和3.7%。個股方面，本周漲幅前三分別為海興電力（+7.1%）、華明裝備（+7.0%）和思源電氣（+4.3%）。
【投資建議】
風電：2023年風電裝機將迎來海陸共振，春節(jié)以來制造企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏明顯加快，下游裝機有望快速迎來放量；大宗價格維持振蕩態(tài)勢，風電產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力較2022年有望顯著修復。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈反饋，1-2月三北地區(qū)由于凍土原因交付較少，3月排產(chǎn)與計劃交付量環(huán)比大幅提升；近期海上風電規(guī)劃、招標、建設快速推進，建議關注2023年行業(yè)確定性放量帶來的板塊性機會。建議關注四大方向：1）盈利能力受大宗影響較小的塔筒/法蘭環(huán)節(jié)；2）長期可能出現(xiàn)供給緊張的大兆瓦輪轂底座環(huán)節(jié)；3）新技術方向，包括滑動軸承的應用和漂浮式海上風電催生的錨鏈系統(tǒng)和動態(tài)纜需求；4）出口放量助力盈利修復的整機環(huán)節(jié)。
電網(wǎng)：2023年國家電網(wǎng)投資有望超過5200億元，創(chuàng)造歷史新高，2022年特高壓開工進度不達預期，2023年有望迎來集中放量。2022年特高壓僅開工4條，2023年特高壓開工條數(shù)有望達到6條。本周多家公司發(fā)布2022年業(yè)績快報，收入、利潤實現(xiàn)雙增，充分體現(xiàn)電網(wǎng)投資保增長的關鍵作用。疫情沖擊后，輸電與配電網(wǎng)建設重啟，將帶動包括變壓器、斷路器在內(nèi)的各類電力設備需求復蘇。建議關注電網(wǎng)建設加速帶來的板塊性機會。
【風險提示】
原材料價格大幅上漲，風電下游建設節(jié)奏不達預期，特高壓核準開工進度不達預期，行業(yè)競爭加劇，政策變動風險。
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