>> 民生證券-有色金屬行業(yè)周報：美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，國內(nèi)需求復(fù)蘇態(tài)勢明確-230226
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
大?。?/td>
| 3595KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邱祖學(xué),張航,張建業(yè) |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本周商品價格迎來調(diào)整。本周(2.20-2.24)上證綜指上漲1.34%，滬深300指數(shù)上漲0.66%，SW有色指數(shù)上漲1.63%。貴金屬方面本周COMEX黃金下跌2.48%，白銀下跌5.71%。主要工業(yè)金屬價格中LME鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別變動-2.01%、-3.49%、-3.70%、0.53%、-5.07%、0.10%;主要工業(yè)金屬庫存中LME鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別變動-4.79%、-1.62%、11.89%、0.40%、-1.31%、2.74%。
工業(yè)金屬：海外通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲加息預(yù)期進一步升溫，國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策持續(xù)，下游消費回暖跡象顯現(xiàn)。核心觀點：美國1月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲繼續(xù)加息預(yù)期進一步升溫，國內(nèi)積極發(fā)揮財政穩(wěn)投資促消費作用，著力擴大內(nèi)需，消費回暖跡象顯現(xiàn)，地產(chǎn)邊際回暖提振市場信心。銅方面，銅精礦供應(yīng)擾動增強，秘魯部分銅礦生產(chǎn)和運輸尚未恢復(fù)，Cobre Panama銅礦暫停運營，需求側(cè)國內(nèi)各類扶持政策持續(xù)出臺刺激銅消費樂觀預(yù)期，利好銅價。鋁方面，供給端，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)正式接到減產(chǎn)相關(guān)文件，預(yù)計減產(chǎn)規(guī)?；蜻_70-80萬噸，川貴地區(qū)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能需要檢修進度相對緩慢，需求端鋁加工板塊開工率環(huán)比持續(xù)抬升，庫存仍處于累庫區(qū)間，成本端煤炭價格上漲為鋁價提供支撐。重點關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、云鋁股份、神火股份、天山鋁業(yè)、索通發(fā)展、南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)。
能源金屬：動力需求回暖較慢，儲能需求尚可，市場觀望情緒濃厚，能源金屬價格低迷。核心觀點：車企銷量走勢分化，下游電芯及車企端開工仍處于低位，市場情緒偏悲觀，短期價格預(yù)計仍將低迷。鋰方面，本周五開始江西地區(qū)部分企業(yè)停產(chǎn)檢修，同時加大對非法采礦的查處力度，短期對碳酸鋰價格形成一定支撐，但下游正極廠需求恢復(fù)情況仍較慢，導(dǎo)致長協(xié)提貨并未完全恢復(fù)，市場預(yù)期較為悲觀，鋰價短期或仍以小幅下調(diào)為主。鈷方面，受需求持續(xù)低迷影響，冶煉廠生產(chǎn)積極度較低，以銷售成品庫存為主，近期部分貿(mào)易商抄底硫酸鈷，疊加三月預(yù)期前驅(qū)體產(chǎn)量有所恢復(fù)，備采需求支撐鈷鹽價格。鎳方面，不銹鋼需求小幅恢復(fù)，鎳鐵需求有所增量，由于終端車企的復(fù)產(chǎn)情況不達預(yù)期，下游三元前驅(qū)體需求依舊不好，硫酸鎳價格上行趨勢放緩。重點關(guān)注：華友鈷業(yè)、中礦資源、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料等。
貴金屬：美聯(lián)儲2月FMOC紀要強調(diào)抗擊通脹決心，加息預(yù)期升溫，金價短期或承壓。核心觀點：美國1月份PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲2月FOMC紀要強調(diào)繼續(xù)抗擊通脹的決心，美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，或?qū)⒌?月累計加息75bp，金價短期或承壓。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲到5月累計加息50bp的概率提升至72.7%，美元指數(shù)、美債收益率堅挺運行，短期對金價形成沖擊，但包括中國、印度和土耳其在內(nèi)的各國央行對黃金的需求依然強勁，這將在一定程度上對金價形成支撐。重點關(guān)注：山東黃金、招金礦業(yè)、中金黃金、銀泰黃金、赤峰黃金和湖南黃金。
風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期、供給超預(yù)期釋放、海外地緣政治風(fēng)險等。
|
|
