>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報：需求繼續(xù)回暖，廠庫拐點出現(xiàn)-230226
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
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| 2913KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收報4061.0，周+0.7%。鋼鐵指數(shù)收報2574.1，周漲幅4.7%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼+5.4%，特鋼+3.7%。
普鋼：本周普鋼價格偏強運行。高爐開工率繼續(xù)回升，根據(jù)SMM調(diào)研，本周鋼廠高爐開工率為92.27%，環(huán)比上升0.15pp；高爐產(chǎn)能利用率為93.12%，環(huán)比上升0.07pp。Mysteel預(yù)估2月中旬全國粗鋼產(chǎn)量2847.72萬噸，日均產(chǎn)量284.77萬噸，環(huán)比2月上旬+5.80%。鐵礦、焦炭價格走強，鋼材成本支撐增強。鋼材廠庫出現(xiàn)拐點，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止至2月24日，鋼廠螺紋鋼總庫存337.30萬噸，環(huán)比-4.35%。短期來看，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進度加快，鋼材逐步進入金三銀四旺季，廠庫開始去化但實際需求仍需要進一步驗證，預(yù)計鋼價將偏強運行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：美國核心物價指數(shù)超預(yù)期走高，帶動美元指數(shù)反彈，對金屬價格普遍形成壓制。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來看，鎳價下行將釋放相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造型升級加速，高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦價格強勢運行。成材表需超預(yù)期改善，鐵水產(chǎn)量持續(xù)好轉(zhuǎn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為222.58萬噸，環(huán)比上升0.16萬噸。鋼廠庫存處在低位，對礦價形成較強支撐，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9137.72萬噸，環(huán)比減少99.38萬噸。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周全國45港鐵礦石庫存14223.26萬噸，環(huán)比+0.8%。短期來看，地產(chǎn)及基建開工回暖的強預(yù)期與基本面利好因素形成共振，驅(qū)動礦價強勢運行，預(yù)計鐵礦石價格將震蕩偏強運行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦行情偏強運行。開工率小幅回升，據(jù)Mysteel統(tǒng)計全國獨立焦企樣本，本周產(chǎn)能利用率75.2%，環(huán)比+0.4%。需求端，鐵水產(chǎn)量持續(xù)好轉(zhuǎn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量222.58萬噸，環(huán)比上升0.16萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，獨立焦化廠焦炭庫存117.2萬噸，庫存處在低位。焦企盈利能力好轉(zhuǎn)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，本周全國平均噸焦盈利23元/噸。焦煤成本上揚，受內(nèi)蒙古煤礦事故影響，短期供需呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。短期來看，焦企盈利好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)積極性提高，下游成材需求改善，焦企庫存處在低位，預(yù)計雙焦市場偏強運行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動力煤：本周動力煤價格偏強運行。主產(chǎn)區(qū)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)量不斷回升但內(nèi)蒙古煤礦事故對后續(xù)產(chǎn)量或產(chǎn)生影響。非電企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，沿海八省日耗增多。北方港口去庫明顯，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周北方港口煤炭庫存環(huán)比-3.21%。短期來看，主產(chǎn)區(qū)恢復(fù)生產(chǎn)，電廠采購積極性有所提升，預(yù)計動力煤價格平穩(wěn)運行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。
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