>> 國泰君安-量化行業(yè)配置周報第34期：本周資金流模型表現(xiàn)較好，食品飲料板塊拖累組合表現(xiàn)-230226
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
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| 1486KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,余齊文 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：行業(yè)輪動復(fù)合模型2月最新多頭組合為：電力設(shè)備及新能源、汽車、農(nóng)林牧漁、家電、食品飲料；空頭組合為：傳媒、鋼鐵、石油石化、房地產(chǎn)、建材。本周景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和復(fù)合模型多頭組合相對市場基準(zhǔn)的超額收益分別為-0.22%、-0.53%、0.47%和-0.22%，資金流模型表現(xiàn)較好，食品飲料板塊拖累組合表現(xiàn)。擁擠度模型本月10日、21日于商貿(mào)零售行業(yè)連續(xù)兩次產(chǎn)生了交易擁擠信號，需注意板塊交易擁擠風(fēng)險。
摘要：
行業(yè)輪動復(fù)合模型簡介：行業(yè)配置研究框架整體介紹；基于行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和擁擠度的行業(yè)輪動復(fù)合模型歷史績效：2011年1月至2022年8月，多頭組合年化收益為26.49%，超額年化收益為20.90%，信息比率為1.41，超額年勝率為100%。
行業(yè)輪動復(fù)合模型近期持倉及業(yè)績表現(xiàn)：復(fù)合模型最近調(diào)倉日期為2023年1月31日。復(fù)合模型多頭組最新持倉為：電力設(shè)備及新能源、汽車、農(nóng)林牧漁、家電、食品飲料；空頭組最新持倉為：傳媒、鋼鐵、石油石化、房地產(chǎn)、建材。本周行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和復(fù)合模型多頭組合收益率分別為1.39%、1.07%、2.07%和1.39%，相對市場基準(zhǔn)的超額收益分別為-0.22%、-0.53%、0.47%和0.22%，資金流模型表現(xiàn)較好，食品飲料板塊拖累組合表現(xiàn)。2023年以來行業(yè)輪動復(fù)合模型相對市場基準(zhǔn)的超額收益為-0.97%。
行業(yè)輪動多維模型邊際變化：三個模型最近調(diào)倉日期為2023年1月31日。（1）行業(yè)景氣度模型：景氣度模型基于10月底三季報計(jì)算。2022年三季報景氣度排名前五的行業(yè)為：農(nóng)林牧漁、汽車、電力設(shè)備及新能源、食品飲料、家電。2022年三季報相較二季報景氣度提升較多的行業(yè)為：農(nóng)林牧漁、消費(fèi)者服務(wù)、綜合、汽車、商貿(mào)零售等。（2）業(yè)績超預(yù)期模型：2023年2月份超預(yù)期排名前五的行業(yè)為：電力設(shè)備及新能源、汽車、農(nóng)林牧漁、機(jī)械、食品飲料。（3）資金流模型：2023年2月資金流排名前五的行業(yè)為：有色金屬、鋼鐵、銀行、電力設(shè)備及新能源、非銀行金融。（4）擁擠度模型信號跟蹤：本周（2月21日）、本月（2月10日）商貿(mào)零售行業(yè)產(chǎn)生了交易擁擠信號。
附錄：因子定義及構(gòu)建方法：（1）行業(yè)景氣度模型。（2）業(yè)績超預(yù)期模型。（3）北向資金流模型。（4）行業(yè)擁擠度模型。
風(fēng)險提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險
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