>> 國泰君安-主動量化周報：回調(diào)時間是調(diào)結(jié)構(gòu)最佳時機(jī)-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 1368KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
陳奧林 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
本篇報告基于主動與量化結(jié)合的理念回顧上周與預(yù)測下周A股市場。
摘要：
核心觀點：對于復(fù)蘇預(yù)期的博弈漸入尾聲，市場開始交易經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實質(zhì)修復(fù)，對應(yīng)煤炭、鋼鐵等順周期板塊的配置機(jī)會開始出現(xiàn)。
高頻數(shù)據(jù)指向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速，對指數(shù)形成支撐，順周期階段占優(yōu)。由高頻數(shù)據(jù)可見，春節(jié)后二手房交易熱度持續(xù)提升，高爐開工率、半鋼胎開工率、江浙織機(jī)開工率等數(shù)據(jù)均開啟快速修復(fù)。在此背景下，前期市場對于復(fù)蘇預(yù)期的博弈漸入尾聲，轉(zhuǎn)而開始交易經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實質(zhì)修復(fù)。雖然市場近期在3300重要關(guān)口持續(xù)震蕩，但在逐步走強(qiáng)的基本面支撐下，我們認(rèn)為指數(shù)整體趨勢向上，大幅下跌的風(fēng)險很小，回調(diào)即是買入機(jī)會。行業(yè)維度，計算機(jī)等主題博弈的行情短期可能會有盈利盤撤出的壓力，而煤炭、鋼鐵等順周期板塊前期市場關(guān)注度較低，市場認(rèn)知并不充分，伴隨資金的邊際流入，下一階段的表現(xiàn)將相對強(qiáng)勢。
中小投資者情緒降溫，小盤成長休整，大盤價值短期更具優(yōu)勢。從股吧等文本數(shù)據(jù)監(jiān)測角度可以看到，中小投資者情緒指數(shù)在本周迅速降溫，對應(yīng)中小投資者參與度更高的小盤成長風(fēng)格或?qū)㈦A段性休整。而受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期板塊多為大盤價值屬性，對應(yīng)大盤價值風(fēng)格或?qū)㈦A段占優(yōu)。
重點關(guān)注煤炭、鋼鐵等順周期板塊。前期在復(fù)蘇預(yù)期博弈階段獲資金熱捧的計算機(jī)、消費等行業(yè)短期存在盈利盤撤出的壓力。而伴隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，順周期板塊的業(yè)績彈性將逐步顯現(xiàn)，而目前市場對此認(rèn)知明顯不足，伴隨資金的邊際流入，其下一階段的表現(xiàn)有望明顯占優(yōu)。
風(fēng)險提示：本報告內(nèi)的結(jié)論由量化模型得出，與研究所策略觀點不重合，有關(guān)研究所策略團(tuán)隊上述板塊結(jié)論請參考相關(guān)策略報告。
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